August 4, 2020

迪士尼還是王牌收息股嗎?

這家「米奇老鼠王國」幾十年來一直有派息,但受到疫情衝擊,股息已經暫停。 – 多個研究都顯示,收息股過去跑贏無派息的股票。一家公司如果能定期派息,通常都是很能賺錢,反映公司的基礎業務很有實力,又有競爭優勢,值得看好。 迪士尼(Walt Disney) (NYSE:DIS)自從1950年代開始,年年都有派息。公司從一家小型動畫製作室,發展成為全球娛樂王國,過去12個月收入高達780億美元。 可惜迪士尼悠長的派息戰績,現在深受威脅,因為戲院和主題樂園最近都要關門,相關收入佔公司2019財年整體收入的一半。管理層為了增加資產負債表上的現金水平,5月初宣佈暫停派發下半年的股息。 我們來深入看看迪士尼最近的派息歷史,還有目前的財政狀況。 迪士尼最近的派息歷史 迪士尼對上一次派息是在1月,當時每股0.88美元股息。迪士尼的股息每年派發兩次,所以年度化的股息是1.76美元。如果迪士尼派發下半年股息,現價的股息率將是1.5%,低過標普500指數成份公司目前平均的1.93%。 截至2019年,迪士尼已經連續64年派發股息,但股息不是每年都會增加。下表顯示迪士尼最近由2015財年至2019財年間的派息記錄,可看到每年每股股息和派息比率,派息比率是將每股股息除以每股盈利計算出來。 指標 2019財年 2018財年 2017財年 2016財年 2015財年 每股股息 $1.76 $1.68 $1.56 $1.42 $1.81 派息比率 28.1% 20.1%

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改變世界的三隻高回報冠狀病毒疫苗股

下列的三隻疫苗股增長出色,而且未見停步。 – 任何全面的生物科技股投資組合均不能缺少高增長股,加上現時市場熱切注視新型肺炎疫苗的發展情況,有意從生物科技股賺取回報的投資者迎來了黃金機會。 在市場追捧下,以下三間疫苗研發企業的上半年增長驚人,在追求利潤的投資者眼中相當吸引。 Inovio Pharmaceuticals 在疫情前,Inovio Pharmaceuticals (NASDAQ:INO)只是典型的生物科技股,並且完全依賴臨床測試成果推動增長。於去年底,Inovio的市值達到3.35億美元,現金水平低至數百萬美元,實在難以躋身主要疫苗開發商之列。不過,在公佈一連串有關早期階段新型肺炎疫苗的正面消息後,公司的市值和現金水平分別增長至37億美元和2.70億美元,股價亦較年初飆升超過650%。 另一方面,Inovio的市值大升逾1,060%,也解釋了為何公司能在春季按市價出售1.217億美元和2.082億美元的股份。若非公司在該段期間錄得強勁高速增長,出售股份的攤薄效應或會令投資者卻步。 Inovio正在研發多項疫苗相關產品,有望帶動未來增長。考慮到公司即將公佈美國政府資助的疫苗注射器第一階段測試結果、新型肺炎疫苗第二階段進度報告,以及非新型肺炎在研產品的發展情況,投資者不妨在本年度餘下時間入市。 要是公司的臨床測試證實疫苗注射器安全有效,政府料會大量購買產品,為公務員和軍人接種疫苗。 Novavax 本年至今,Novavax (NASDAQ:NVAX)的股價上升超過550%,而且該公司具備為投資者帶來豐厚回報的一切所需要素。就像Innovio一樣,Novavax的產品尚未取得銷售批准,但其研發中的新型肺炎疫苗潛力不俗。該款產品採用能夠提高免疫反應的專利佐劑Matrix-M,公司稱,有關物質可以減少所需的有效劑量,從而降低大規模生產的成本。 在7月初,Novavax從美國政府為加快研發而開展的曲速行動(Operation Warp Speed)中取得16億美元資助,反映其產品的開發進展較為理想。 假如計劃於7月稍後時間進行的新型肺炎疫苗合併1/2階段測試結果良好,Novavax的股價料會再次急升。不過,即使疫苗開發成果未如預期,公司依然手握大量處於開發後期的項目。換言之,縱然公司未必能令投資者成為百萬富翁,也仍然是值得投資的長線增長股。 SPY資料由YCharts提供 Vaxart 由於開發出獨特的新型肺炎疫苗片,本年至今,Vaxart (NASDAQ:VXRT)的股價爆升約4,000%,遠遠拋離Inovio和Novavax,使得投資者趨之若鶩。公司的口服疫苗片能預防多種疾病,與液體疫苗的不同之處在於其不易變質、毋須由醫護人員協助注射,亦能節省針筒或消毒紙巾等傳統疫苗相關產品,因此對全球醫護人員來說頗具吸引力。換句話說,就算疫苗片不能預防新型肺炎,Vaxart還是可以利用該項珍貴技術從其他產品中賺取收益。 在7月13日,Vaxart透過出售1,120萬股股票籌集9,000萬美元,反映公司打算大舉投資臨床研發或生產能力,刺激股價急升超過50%。Vaxart與Novavax同樣選擇參與曲速行動,然而,公司就臨床前項目取得的直接資助較少。 目前,Vaxart的市值依然只有7.78億美元,可是已經遠遠高於一年前的1,100萬美元。如果公司的管理層繼續與潛在的疫苗製造商建立新合作關係,而且候選疫苗的臨床測試延續本年至今的好成績,公司或會為追求回報的投資者帶來最多收益。

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這3隻收息股讓您享有超過5%股息率

以下介紹的電訊巨企、硬碟製造商和煙草巨企估值合理,能提供高股息率。 – 以下介紹的電訊巨企、硬碟製造商和煙草巨企估值合理,能提供高股息率。 受COVID-19疫情、貿易戰懸而未決,及其他宏觀挑戰影響,市場前景並不確定,投資者應持有一些有助渡過波動時期的優質收息股。 這類公司應具有廣闊護城河、可持續派息比率、提高股息往績,以及高於標普500指數平均1.9%的股息率。讓我們看看以下三隻股息率最少有5%的股票: AT&T (NYSE:T)、Seagate (NASDAQ:STX)及菲利普莫里斯國際(NYSE:PM)。 1.被市場低估的股息貴族:AT&T AT&T連續36年每年提高股息,成為標普500指數的「股息貴族」 ─ 即最少連續25年提高派息。AT&T的遠期股息率高達6.8%,為這間電訊巨企的歷史新高,其股息在過去12個月只消耗了55%自由現金流(FCF)。 AT&T的股價今年跌超過20%,原因是公司流失付費電視訂閱用戶,亦未能成功在COVID-19大流行期間,整合時代華納的龐大媒體業務。公司債務亦持續構成憂慮,這主要由收購DirecTV、AWS-3頻譜許可及時代華納產生。 這些不利因素無可避免將使AT&T的短期增長受壓,但未來的利好因素,包括新推出的5G智能手機、WarnerMedia串流媒體平台、時代華納發行新電影,以及出售非核心資產,或能使公司重拾升勢。AT&T目前擁有高股息率,及低遠期市盈率10倍,現在便是考慮買入此股票的良機。 2.備受忽視的科技業收息股:希捷 希捷是全球最大的硬碟製造商之一,遠期股息率為5.5%。公司在2019年提高股息,為2015年以來首次股息增長。然而,希捷在過去12個月只動用了59%的FCF作派息,可見未來仍有充裕空間提高股息。 希捷的收益主要來自傳統磁盤式HDD(機械式硬碟),而不是使用快閃記憶體的SSD(固態硬碟)。與HDD相比,SSD體積更小、速度更快,且不易損壞,但價格亦相對較高。因此,希捷未有像競爭對手Western Digital(NASDAQ:WDC)般,同時銷售兩款硬碟,而是向重視控制成本的企業和數據中心客戶銷售高容量HDD。 希捷在2019年和2020年上半年陷入週期性放緩(尤其是個人電腦和數據中心市場),但收益在第三季再次恢復正增長。部分原因是COVID-19危機帶來復甦動力,推高了用於遙距工作的個人電腦銷售,以及雲端應用程式和服務的數據中心使用率。 希捷增長穩定,9倍遠期市盈率屬偏低水平,可見公司價值被低估,是市場未有留意的優質收息股。 3.海外煙草巨企:菲利普莫里斯國際 自2008年與國內同業奧馳亞(NYSE:MO) 分拆以來,煙草巨企菲利普莫里斯國際便每年提高股息。PMI的遠期股息率為6.5%,在過去12個月把78%的FCF用於派息。 PMI的全部收益均來自海外市場,公司在吸煙率比美國更高的市場擁有廣泛據點。雖然公司仍受到全球香煙出貨量減少困擾,但已通過三項重要策略抵銷相關跌幅,包括提高價格、削減成本,及增加iQOS設備(以加熱方式取代燃燒煙絲)的銷量。 PM的股價今年下跌15%,原因是投資者憂慮其出貨量減少、iQOS有安全性問題,以及COVID-19疫情令香煙及其他可選產品受到長期打擊。公司在4月份撤回全年預測,亦進一步加深市場擔憂。 由於吸煙率下降,且公司的加價或削減成本空間有限,PM並非可以買入及永遠持有的股票。但PM應可克服未來數年的劣勢,其高股息率和14倍的偏低遠期市盈率將可限制下行壓力。 延伸閱讀 保障財務自由的五隻優質股 看好Roku股價有力再上的3大理由

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保障財務自由的五隻優質股

買入以下的完美增長股和收益股組合,未來財務狀況便盡在掌握。 – 買入以下的完美增長股和收益股組合,未來財務狀況便盡在掌握。 今日是美國國慶日。在244年前,13個合眾殖民地的其中12個正式簽署美國獨立宣言,宣佈他們擁有集體管治權,並脫離英國控制。可惜的是,縱使獲得了自由,很多美國人仍然身陷財務囹圄。GOBankingRates去年發表的調查顯示,約七成美國人的儲蓄只有1,000美元或更少,反映不少人未有為退休作好準備。 幸好,往績證明,股票投資長遠有利收窄差距。在美國市場的眾多投資選擇中,股票能夠帶來最豐厚的長線回報。 有鑑於此,假如您有多餘的現金,毋須用作支付賬單或應急,不妨買入下列的增長股和收益股組合,從而保障自己的財務自由。 亞馬遜 在通往財務自由的道路上,筆者推介的第一隻頂級股票就是電商巨企亞馬遜(NASDAQ:AMZN)。若然您以為這間市值接近1.4萬億美元的企業高峰已過,只要看看其收益表,您便會知道事實並非如此。 大部分人認識亞馬遜,是因為公司擁有龐大的網上交易平台。目前,亞馬遜佔美國整體電商銷售的約40%,而且是網上購物的首選平台,意味著公司減少開支和改善物流的努力換來成果。雖然亞馬遜的零售業務利潤率通常較低,該項業務卻是建立品牌,並且維持用戶對其產品和服務生態系統忠誠度的主力。 不過,亞馬遜的往後發展將主要取決於雲端服務分部Amazon Web Services (AWS) 是否成功。AWS是基建即服務供應商,負責支持中小企業建立雲端系統。在冠狀病毒疫情期間,實現數碼轉型的企業增加,預料雲端服務的需求將水漲船高。 重點是,亞馬遜的雲端業務利潤率遠高於零售、廣告和內容業務,因此AWS佔總銷售比例逐步上升,將會加快亞馬遜的經營現金流增長。 Intuitive Surgical 一般來說,醫療設備屬於商品化行業,往往面對大量競爭,而且利潤率偏低。然而,手術系統開發商Intuitive Surgical(NASDAQ:ISRG)偏偏能為長線投資者帶來驚喜。 截至3月底,Intuitive在全球一共安裝了5,669套達文西(da Vinci)手術系統,遠遠高於所有競爭對手的總和。在過去20年,公司透過安裝系統,在醫療界建立珍貴人脈,其客戶不太可能轉投其他同業。 話雖如此,Intuitive Surgical並非從銷售精密的手術系統中獲得增長動力,而是依賴各項手術附帶的工具配件和系統維修服務推動發展,並且帶來大部分增長和經營利潤率。有關定位能構成重大優勢,原因是Intuitive安裝的系統數目上升,將會使上述高利潤率業務的收益佔比和公司經營利潤率增加。 有見及此,Intuitive Surgical稱得上是最安全的長線醫療股。

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三大動力推升港交所破400元不是夢

港交所(SEHK:388)股價升勢沒法擋,創歷史新高。至於後市仍有眾多因素支持,相信股價要升破400元絶對不是夢。 – 中美關係緊張下中概股強勢回歸,加上跨境理財通及ETF納入「深股通」等國策支持,以及近期日均成交高企在1100億元以上,令港交所(SEHK:388)股價升勢沒法擋,由年初260元水平大升逾45%至約370元的水平,創歷史新高,成為少數在疫後強勢反彈的藍籌股。 不過,港交所股價看似未見頂,後市仍有眾多因素支持,包括發行不少具規模「放風」來港上市及與「東方納指」相關的衍生產品,相信港交所股價要升破400元絶對不是夢。 1.日均成交維持過千億 中概股回歸港股,加上新經濟股、醫療股熱炒下帶動市場氣氛,令上半年日均成交金額升至1,175億元水平。至於下半年不斷有新股上市下,港交所仍有上升潛力,尤其當螞蟻集團上市後,市場估計會為港股帶來額外約60億元日均成交額,進一步推升日均成交額金額數字,預期日後港股有力維持日均成交過千億。 況且現時海外資金加快流入內地A股,滬深港通的交易金額亦不斷提高,7月份成交額已急升至約14,000億元人民幣。在A股「健康牛」市況及兩地金融體制趨向融合下,日後滬深港通成交額料可持續高企,推高港交所的結算及交收費收入。 2.全球首三大獨角獸或將齊聚本港 全球首3大獨角獸包括螞蟻集團、字節跳動、滴滴出行,在下半年皆有可能齊齊在本港上市,市場估計其市值分別高達1.55萬億元、7750億元及6000元,合共相等於2.5間美團點評(SEHK:3690)。 加上,中美緊張關係越演越烈,在美國上市的百度(NASDAQ: BIDU)、百勝中國(NYSE: YUMC)、拼多多(NASDAQ: PDD)及騰訊音樂(NYSE: TME)未來登陸本港的機會越來越高,港交所收到的上市費隨時可能會三級跳。 3.港版納指登場帶動衍生產品發行 被譽為「港版納指」的恒生科技指數在7月底已正式登場,成為繼恒指及國指後第三大港股旗艦指數,ETF及相關衍生產品相信會不日推出,以便投資者進行風險對沖。有大行推算相關產品會貢獻港交所盈利增長約5%,更重要是長線有望提升市場的活躍度及估值,帶來長線效益。 另外,港交所最近設立名為「結構性產品開發小組」的新部門,由具備投行法規經驗的現任市場監測和監督主管Garbo Cheung領導,以優化營運表現及促進業務增長等。港交所似乎正部署大力發展新投資產品或工具,發掘新的增長動力。 結語 市場對中概股回歸等消息十分受落,相信若再有多1、2隻具規模的股份落實在港上市,港交所要升破400元非難事。況且現時日均千億成交已成為市場新常態,中港金融體制融合亦是大勢所趨,港交所自身又具備獨市地位,相信日後收益會不斷提升,股價可長升長有。 編輯:Yan 延伸閱讀 三種趨勢推動中國萬億美元的電子商務市場 思摩爾急飈兼狂吸北水 剖析背後攝人魅力

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網龍線上業務亮點多 何以股價卻沉寂不起?

結集線上教育及手遊的網龍(SEHK:777)股價為何不見起色?投資價值是被忽略了嗎? – 網龍(SEHK:777)被納入「港版納指」恒生科技指數,不過卻排行尾二,佔比僅0.41%。網龍經營線上教育及遊戲兩個產業,兩者都是疫情下受惠業務,科技股曾錄不少升幅,網龍的投資價值理應更大,惟其股價卻不見有多大起色,網龍的投資價值被忽略了嗎? 1.教育業務雙線發展 疫情下在線教育模式滲透提速。網龍的教育業務覆蓋全球190多個國家,月活用戶3000萬,在疫情期間有望進一步提高市場份額。 Promethean互動平板受疫情影響較大 集團旗下Promethean 「普羅米休斯互動平板」在美國和歐洲長期佔市場第一份額,而綜觀全球,未安裝互動顯示屏的教室佔比仍高達69%,產品有充足發展空間。近年產品於中國市場發力,聯合康佳集團推出高性價比「康佳-普羅米休斯智能教育平板」,有助產品於下沉市場拓展。不過產品的使用場景局限在課室內,疫情至今各地上課安排都仍受影響,年內產品業務增長預料較遜色。 線上平台Edmodo 變現能力望增強 不過,網龍的 K12有在線教育平台業務Edmodo則有明顯增長趨勢。在疫情帶動下,今年 1至5月Edmodo新注冊用戶逾2900萬。平台最近入選聯合國教科文組織推薦的遠端教學應用程式和平台。 3月 Edmodo 成為埃及指定國家級 K12在線教育平台,集團為埃及建造26.5萬個智慧教室,服務超過100萬教師和2200萬學生。 5月 Edmodo被泰國教育部選為K12學習解決方案,目前項目覆蓋約1萬所學校,並預期未來將擴大至4萬所。反映項目品牌優勢加強及業務擴張迅速,而且Edmodo 開始通過提供多種增值服務,優化商業變現,漸漸進入收成期。 另外,內地政府對信息化教育的持續投入,集團項目訂單逐漸增多,例如5月集團與中國聯通、國家數字化學習工程技術研究中心及教育大數據應用技術國家工程實驗室達成戰略合作。6月時中標福州市教育局三項智慧校園建設項目,令網龍業績增長的預見性及能見度較高。 2.遊戲業務IP資源豐富 網龍的遊戲業務近年表現強勁,去年業務收益 33億元(人民幣.下同),同比升39.4%;其中手遊升46.8%,端遊升38.3%。業務增長可歸功於IP遊戲的強勁增長。集團旗艦IP《魔域》共衍生出7款遊戲,魔域IP流水收入,從2015年8.51億元增長至2019年44.34億元,年複合增長率51.08%。去年集團透過一系列重大營銷活動,如哪吒IP聯動及知名藝人的跨界合作等,提高玩家忠誠度和活躍度,令IP價值更大程度上釋放。 調查機構

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高瓴資本正大舉投資的是誰?來一探究竟

簡單來説,這是一個高風險(潛在)高回報的投資,投資者在投入資金之前還應更仔細的評估風險和回報。 – 高瓴資本是過去10年裡世界上最成功的投資公司之一,他在早期就慧眼識珠,投資了騰訊、京東、美團點評等諸多現象級公司。 最近,高領一直在大舉押注醫療保健公司–百濟神州(SEHK: 6160)。以下,我將從幾個方面來幫助投資者更好地了解這家公司。 百濟神州到底是做什麽的? 他是一家全球的商用階段生物技術公司,專注於研發多種新型的癌症治療方法和產品管綫。 該公司目前在美國和中國主要銷售兩種自主研發的產品: “布魯頓氏酪氨酸激酶(BTK)小分子抑制劑“ 和 “替雷利珠單抗”。 同時,該企業還在中國銷售或計劃銷售由美國安進製藥(百濟神州的投資者之一)、塞爾基因和EUSA Pharma這幾家醫藥公司授權的腫瘤治療相關產品。 在財務數據方面,百濟一直在飛速增長,他的收入從2016年的100萬美元狂飆至2019年的4.28億美元。其中2.23億美元來自產品銷售,其餘來自合作營收。 雖然收入不斷快速增長,但百濟還在持續報告虧損,2019年的净利潤為負的9.49億美元,相比2018年的負6.74億美元,虧損再度擴大40%。不僅如此,該公司還在加注用於運營的現金投入,從2018年的5.47億美元躍升至2019年的7.5億美元。 行業概況及展望 百濟主要經營的市場是抗癌藥物,一個全球產業規模達1,110億美元,預計2030年額度將達到4,070億美元的巨大市場。 在中國也趨勢相同,該市場預計將從2017年的210億美元增長約5倍,2030年達到1,010億美元。 作為一家在中國及全球市場上都擁有強大實力的全整合型生物技術公司,百濟神州專注於日益流行的分子靶向和免疫療法的抗癌藥物,這樣的獨特定位讓其更容易在大勢中乘風而上。 與外科手術、放療和化療等傳統方法相比,這些新晉的治療方案通常對癌症患者本身的傷害更小。 為了抓住癌症新療法的機遇,百濟計劃在未來兩年將推出多達8款產品。而這當中,已經自主研發成功的兩項藥物“布魯頓氏酪氨酸激酶(BTK)小分子抑制劑“ 和 “替雷利珠單抗”在近期內一定具有很大的商機。 不僅如此,這家生物技術公司還有30多種處於研發早期階段的產品,這些產品將對該公司未來的長期發展做出巨大貢獻。 應該入手嗎?

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要刺激經濟基建不能缺 濰柴動力優勢釋放

疫情後要經濟回復,基建尤其重要,重卡市場多方面受惠。龍頭濰柴動力(SEHK:2338)值監察。 – 疫情後要經濟回復,基建尤其重要,重卡市場多方面受惠。龍頭濰柴動力(SEHK:2338)值關注。 濰柴主要從事生產及銷售柴油機、相關零部件、汽車及其他主要汽車零部件、非主要汽車零部件及進出口和叉車及倉庫技術服務的業務;具有最完善的發動機、變速箱、車橋等供應鏈和售後服務。 綜觀內地重型卡車發動機行業,濰柴市佔率約三分之一,是領域內的強大龍頭,擁有壟斷市場的能力。 內地重卡市場呈V形走勢 疫情下內地重卡市場在首季銷情疲弱,但隨著疫情受控,全國復工復產,第2季重卡銷量翻了近1倍。4月至6月每月銷量逾16萬輛,為單月新高,平均同比增幅逾5成。上半年合共實現銷量81萬輛,同比升23.4%。 而2月銷量萎縮至近年來最低,只有39000輛,同比環比分別跌50%及66.4%。3月同比跌幅亦約20%。疫情導致各行業大洗牌,汰弱留強,提升市場集中度,不過重卡市場的回彈既快又強,洗牌作用未必顯著,但對行業龍頭的益處始終較大。 國六升級帶動更新替舊需求 2013年及2017年的排放標準升級,後續都出現強勁的替換需求。去年內地實施「國五」至「國六」的排放標準升級,市場強大替換需求有望再現。 國務院於2018年7月印發《打贏藍天保衞戰三年行動計劃》,惟成效未彰,本身目標在2020年底前在部分地區淘汰國三及以下排放標準營運中型和重型柴油貨車100萬輛以上,但於2019年底卻僅只淘汰了56萬輛。 有見及此,各地政府今年將加緊對國三重卡車的限行政策。而濰柴旗下的發動機符合「國六」標準,有助年內銷售表現增長。 業績可望持續穩增 在自身企業實力方面,濰柴積極提高產品競爭力,高端動力系列產品快速上量,過去幾年毛利率保持穩定,今年首季更升至 22%,按年按季都有改善。 集團業績穩定性高,近年保持穩中有升的格局。在柴油發動機及天然氣重卡發動機相關領域的行業地位穩固,銷量保持第1位。去年集團旗下控股子公司的貢獻普遍亦保持增長,進一步加強集團的穩健性。同時,藉著海外控股子公司凱傲集團,濰柴在亞太區市場的智能物流業務有望貢獻可觀增長動力。 新能源業務可成增長引擎 濰柴去年完成多款氫燃料電池發動機產品開發,並在多個城市批量投放氫燃料電池公車,在新能源動力系統產業鏈的布局提速。今年3月,集團有20000台產能氫燃料電池發動機工廠投產,可成為集團在氫燃料電池業務實現全球商業化的支撐,將為山東省打造「氫能城市」提供產業基礎。 新能源電動汽車近期成為車市主要趨勢,而氫燃料電池具有一次加注續駛里程長、加注燃料時間短等優點,濰柴現時重倉氫燃料電池,順利的話可率先搶佔市場及技術制高點,業務增長空間龐大之餘,亦有望稀釋基建周期對濰柴的影響。 目前,濰柴與完成與德國歐德思公司和奧地利威迪斯公司分別收購80%及51%股權交易,可藉此掌握電機控制器核心技術。不過,此行業仍有產業規模小、加氫站稀缺、核心零部件進口等問題,濰柴轉型升級的成效還須時間驗證。 投資結語 受惠基建行業暢旺等利好因素,濰柴動力可作中線持有,若新能源業務有新發展,投資者再考慮是否長線可取。 編輯: Yan 延伸閱讀

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內需股比拼:維他奶 vs 日清食品

維他奶(SEHK:345)及日清食品(SEHK:1475)同樣積極於捕捉中國市場的增長潛力。到底那隻更值得買? – 內需主題有望再次成為市場焦點,香港上市的兩大食品公司——維他奶(SEHK:345)及日清食品(SEHK:1475)同樣積極於捕捉中國市場的增長潛力。到底那隻更值得買?以下由三大角度拆解: 1.比較過去3年業績複式增長表現   收入 經營溢利 盈利 維他奶 10.2% 2.3% -4.6% 日清食品 5.5% 5.1% 40.2% 數據來源:Morningstar.com 營業額反映食品品牌在消費市場的吸引力,持續穩定擴張的收入代表品牌商譽有效提升消費者忠誠度。由過去3年的業務增長表現來看,維他奶的營業額增速較優勝。然而,維他奶的經營溢利及盈利增長卻明顯遜色。這可歸因於維他奶的品牌實力雖強,但持續品牌建設的效益偏低,而且跨國營運的開支較高。日清食品的收入增長雖不如維他奶,但資源集中於中國及香港市場,營運效益更高,盈利增長更理想。 2. 盈利能力比較   毛利率(過去1年) 毛利率(3年平均) 經營溢利率(過去1年) 經營溢利率(3年平均)

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