August 20, 2020

值得買入長揸的五隻股息王

在市況動盪時,投資者不妨考慮這幾隻優質防守股。 – 大多數收入型投資者對「股息貴族」(Dividend Aristocrats)並不陌生,它們是標普500指數中已連續至少25年每年增派股息的精英股。不過,有個行列更加「矜貴」(雖然這不限於標普500指數成份股)。連續50年增派股息的公司被稱為「股息王」(Dividend King)。 目前,「股息王」僅得30隻,但筆者在本文將聚焦我認爲投資者可安心買入並永遠持有的五隻: 可口可樂(Coca-Cola)、寶潔(Procter & Gamble)、高露潔-棕欖(Colgate-Palmolive)、強生(Johnson & Johnson)和荷美爾(Hormel Foods)。 主要指標 從收入的角度衡量收息股時,投資者應將焦點放在三個指標上:預測股息率、現金股息派息比率(用作派息的自由現金流百分比)和連續增派股息的年數。 倘若一隻股票的股息率低於標準普爾500指數的平均水平(1.8%),又或者派息比率超過100%,那收入型投資者便應該尋找前景更佳的選擇。不過,這五隻「股息王」都沒有這些問題。 公司 預測 股息率 現金股息 派息比率* 連續增派股息的 年數 可口可樂(NYSE:KO) 3.4% 99% 58

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讓您宅在家生活更寫意的三隻股

在別人不安時投資是件很容易的事 — —只需把握大家不安所帶來的機會便可。 – 常言道別離情更深,但也可能是恰恰相反。最近我們「宅在家」時間愈來愈長,或許令我們對家中的一切變得更加挑剔,不論是梳化還是臥室。難道您不想打造一個新天地給自己「煲劇」?現在,試從投資者的角度想想您的家居和您渴望改善家中哪些地方。投資機會就蘊藏在您感到不自在的地方。 「宅在家」趨勢帶動Lovesac (NASDAQ:LOVE)、Sleep Number(NASDAQ:SNBR)和Wayfair (NYSE:W)的業務蒸蒸日上,這幾隻股在2020年正大放異彩。 Lovesac 一張新的豆袋椅未必能取悅您那個室內裝飾師好友,但也不至於是件嘩衆取寵的傢俬。Lovesac生產優質豆袋椅和組合式梳化家具,而現在大家購買家品時是都以舒適爲主,而不是爲了取悅賓客,原因是客人暫時無法到訪我們的家。 Lovesac的產品並不便宜。該公司最大的豆袋椅售價高達四位數,其寬敞的空間足以容納一個家庭。其“Sactional”組合式梳化售價更貴。然而,雖然該公司在今年較早時需關閉陳列室,但在針對性的網上廣告策略帶動下,公司的產品仍大賣。 在截至5月初的首財季,在電子商務收入激增255%帶動下,公司的收入增長33%。在季度中,公司需關閉91間實體店,但網上商店則從未停業。該股在2020年升近一倍,截至7月底的升幅約為98%。 Sleep Number 沒有床墊可用一輩子。在那些額外的午睡、上月的夏季「宅度假」、以及您躺在床上接聽的那些公事電話後,現在可能是時候關心一下您的床。 Sleep Number為充氣床墊製造商,用家可調節床墊的硬度。幾年前,公司推出了號稱是業內首款智能床的Sleep Number 360。您知道世上有種東西叫智能床嗎?Sleep Number 360可以監察您的睡眠規律,並可調整床墊硬度(部分更高檔的款式還可以調整各部分的高度),讓您一夜安眠。Sleep Number提供科學實證,證明高質量的睡眠與整體健康之間存在關聯,令公司的貴價產品更易賣出。 Sleep Number第二財季的收入下降20%,至2.85億美元,但平均僅得53%的門店有營業。不過,截至該季度末(即6月27日),公司95%的分店已重開,需求亦在改善。分析師預測,該公司將在本季恢復營收增長。Sleep

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8月值得買入的三隻頂尖大型股

在疫情期間,下列大企業表現堅挺,未來前景繼續走強,深具投資價值。 – 在疫情肆虐和整體行業劇變之際,市場無懼逆境,反彈至2020年初水平。股市看似與現實完全脫節,而事實上,部分股票的確未受外界因素影響。不過,平均來說,部分落後股的跌幅還是被成功抵禦或受惠於疫情的領先股所抵銷。 在下文中,筆者將會介紹近月推動市場向上的三隻大型股,包括Facebook (NASDAQ:FB)、Comcast (NASDAQ:CMCS.A)和萬事達卡(NYSE:MA)。根據剛公佈的第二季盈利表現,這三間企業均值得投資者買入。 廣告業務的不利因素? 在疫情爆發後,不少人憂慮廣告商的收益會受到衝擊,尤其是依賴小型企業廣告消費的Facebook,更加成為市場焦點。在經濟衰退期間,廣告成效降低,加上企業減少廣告預算,對於經營廣告業務的企業而言,絕對不是好消息。 幸好,在第二季度報告中,Facebook的多項財務指標大幅增長,打消了投資者的憂慮。在該季,公司的總收益按年增加11%,廣告業務上升10%至183億美元,「其他」業務(主要包括Oculus)增長40%至3.66億美元。另外,Facebook、Instagram、WhatsApp或Messenger的每月活躍用戶亦上升14%至31.4億名,如果單計Facebook,每月活躍用戶則增加12%至27.0億名。與一年前相比,公司的自由現金流(即收益減現金經營和資本開支)由48.4億美元減少至5.14億美元,但當中計及了4月份向聯邦貿易委員會支付的50億美元和解金。 Facebook表示,隨著全球繼續推行數碼化轉型,預期第三季將能維持相若的收益增長步伐。雖然部分市場的每月用戶急升可能會放緩,甚或減少,然而公司指出,抗疫相關限制逐步放寬,將會使其得益。現時,公司的收益增長率遠低於以往水平,只是考慮到全球局勢,情況已經未算最差。另一方面,公司的利潤率依然可觀,上季的經營利潤率達到32%,因此可以投資於新增長領域,例如與Shopify合作成立的Facebook Shops,以及在印度與Jio Platforms聯手實施的58億美元電商項目。 在公佈盈利後,Facebook的估值相當於過往12個月盈利的31倍。縱使估值不低,而且面對今年接踵而來的不利因素,不過公司還是跟隨著全球經濟復甦,維持增長趨勢。有見及此,現在買入Facebook仍然是不錯的選擇。 高速互聯網成為當前趨勢 Comcast是另一間最近遇上多項困難的企業。在第二季,這間通訊和娛樂巨頭的表現不及Facebook。有線電視退訂潮持續拖累Comcast表現,主題樂園關閉、戲院暫停營業和體育賽事停辦(以致廣播廣告收益減少)亦損害公司業績。受到NBC Universal和歐洲市場Sky收益分別下滑25%和13%所影響,Comcast的收益也按年減少12%至237億美元。 話雖如此,有線電視分部仍是Comcast的動力來源,並佔收益的超過60%和總盈利的78%(按經調整除息稅、折舊和攤銷前盈利計算)。此外,即使公司的有線電視客戶淨流失量達到477,000名,使得期末的用戶總數只有2,040萬名,高速互聯網業務卻帶來了合共323,000名的客戶淨增長。目前,公司的互聯網服務用戶達到2,940萬名,至於核心業務的有線電視分部收益則按年持平,經調整除息稅、折舊和攤銷前盈利上升6%。 除此以外,投資者亦應該留意,NBCUniversal推出的Peacock電視串流服務已經吸納了1,000萬名訂戶。該項串流服務一旦開始產生廣告收入,應會有助抵銷有線電視業務的損失。當然,Comcast整體業務狀況明顯改善的前提,是戲院重新營業,令電影娛樂業務恢復正常,以及主題樂園重開(日本和奧蘭多環球影城已經有限度開園)。與此同時,互聯網服務是現代社會必需品,也是公司持續經營的關鍵。 本年至今,Comcast的股價下跌5%,過往市盈率低至17.2倍,所以在擺脫疫情低潮後,公司將會成為穩健投資之選。 電子支付暫時受挫,幸好尚屹立不倒 電商、電子支付和零現金交易早就形成了長遠增長趨勢,可惜在經濟停擺期間,親身支付服務受挫。鑑於現金戰爭整體上對萬事達卡有利,有關趨勢應為公司帶來優勢。然而,親身支付佔信用卡交易比重不小,加上旅遊等行業幾乎完全停頓,在2020年上半年,作為全球第二大電子支付網絡的萬事達卡受到沉重打擊。 在3月份下半個月,經濟停滯產生負面影響,使得第一季萬事達卡的收益增長只有3%。在其後的第二季,公司收益更下滑19%至33億美元,淨收入急跌31%至14億美元,表現實在令人失望。那麼,為何我們應該買入萬事達卡的股票呢? 第一個原因,是萬事達卡的利潤率較高。就算是在經濟不景時,萬事達卡的純利率依然高達42%,故此擁有足夠流動資金持續投資感應式支付和數據保安等全新支付技術,並可透過派發0.5%股息和預期第二季底恢復的股份回購計劃向股東退還資本。再者,全球交易額早就開始回升。即使7月底的跨境交易額仍然較一年前落後雙位數,但萬事達卡透露,其美國市場的交易額已經重拾升勢。因此,在2020年,儘管公司幾乎肯定會錄得收益負增長,卻依然是抗逆力強的金融科技龍頭,有望在疫情過後一飛沖天。 現時,萬事達卡的估值高達過往12個月盈利的42.7倍,足證市場預期公司很快便會回歸增長。縱然萬事達卡的股價還是落後歷史高位大約10%,本年至今也已經錄得了3%升幅。考慮到電商、感應式支付和數據保安將會是維持多年的長遠持續增長趨勢,在公佈最新業績後,筆者決定會繼續增持萬事達卡的股票。 延伸閱讀 三隻應現在買入的抗衰退股 四大熱門股起跑爭上萬億市值

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這隻股將能改寫您的人生

衡量回報的方式不止一種,而這間公司在各方面的表現都很出衆。 – 找到一隻可以改變人生的股票就是投資的最高境界, 但這知易行難。要賺取巨大回報,您不僅要找出這些難以捉摸而又超級成功的公司,還必須在它們的生命週期中盡早投資。 Livongo Health (NASDAQ:LVGO)可能就是其中一隻能改變您一生的股票。該公司股價在去年7月上市後一度下跌,但年初至今已升逾三倍,而且這可能只是個開始。 讓我們來看看Livongo Health的業務,以及為何筆者相信其可以在多方面帶來改變一生的回報。 以新方式治療慢性病 以往,患有糖尿病等的長期病患者在覆診的間隙往往要自己照顧自己。Livongo Health改變了這種模式。公司的聯網設備協助患有慢性健康問題的人更好地管理病情,從而降低他們的整體醫療保健開支。 Livongo借助先進的算法和人工智能收集和分析患者的資料和生命統計數據。通過集合這些數據,Livongo能夠找出規律,並開發對所有用戶都有幫助的策略。這間醫療科技公司還為用戶提供度身訂造的建議和指導,以及協助患者維持健康的提示和技巧。 公司最初專注糖尿病管理,其後產品範圍擴大至其他慢性疾病,包括協助有體重問題的人士、高血壓患者,以及有抑鬱和焦慮等行為健康問題的人士。Livongo繼續擴展其產品的用例,同時持續擴大技術的應用範圍。 通過鼓勵用戶逐步改變他們的行為,Livongo提供了助他們變得更長壽、更健康的工具—為使用其服務的患者帶來改變一生的回報。 圖片來源:Livongo. 投資者也同樣受惠 Livongo在本月較早時公佈第二季初步業績,期内表現勝市場預期,刺激股價飆升。該公司表示,目前預計收入介乎8,600萬美元至8,700萬美元,相當於按年增長110%至113%,較管理層最初的預測(收入介乎7,300萬美元至7,500萬美元,按年增長78%到83%)強勁得多。 更令人讚嘆的是,該公司首季收入按年增長115%,客戶總數增加44%。公司的旗艦項目Livongo for Diabetes的用戶增長超過100%。 自疫情爆發以來,患者日漸依賴遙距醫療和聯網設備,以減低因到訪醫務所而感染新型冠狀病毒的風險。 Livongo透過改善病人的生活和降低他們的醫療成本,創造出一個真正的雙贏局面— 同時亦為投資者帶來吸引的機會。雖然過去一年升勢凌厲,但Livongo的市值仍只得100億美元,仍有大量空間發展成一項改變人生的投資。 圖片來源:Getty Images。

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玻璃價格上升 信義玻璃可越升越有?

信義玻璃(SEHK:868)早前公布其中期業績表現一般,但玻璃趨升,信義玻璃可保持6月展開的升勢? – 信義玻璃(SEHK:868)早前公布其中期業績,表現一般。收入按年減少4.2%,至71.34億港元,純利減少接近35%,至13.82億元。對比「信義系」其他兩大公司,信義光能(SEHK:968)及信義能源(SEHK:3868),在內地疫情之下似乎受到的影響最大。 疫情打擊業績 事實上,公司的業務也與內地息息相關。其主要業務是生產浮法玻璃、車用玻璃及建築玻璃。在年初內地疫情受嚴重影響之下,多處封城,經濟幾乎停頓,似乎對供應及生產都帶來一定影響。 然而,信義玻璃上半年的收入僅跌4.2%,毛利減少約一成,至24.41億元,反映在業務營運的影響上,並沒有像市場預期般差。公司的汽車玻璃及建築玻璃業務,收入及毛利均大致保持平穩,只有佔收入較大比例的浮法玻璃業務,毛利跌幅相對比較顯著,但總體而言,在內地疫情影響下,似乎未有對公司的利潤表現產生明顯的衝擊。 管理層對建築玻璃前景樂觀 信義玻璃表示,浮法玻璃收益較2019年同期下跌6.7%,主要與市場環境競爭激烈及人民幣貶值所致;汽車玻璃收益減少則因疫情影響,令汽車玻璃的國內銷量下跌。不過,管理層對建築玻璃態度樂觀,指政府政策鼓勵環保及推動中國節能建築,預期公司的低幅射玻璃需求會繼續上升。 公司純利與去年同期比較差距較大,主因與「其他盈利」有關,去年錄得6.16億元盈利,因信義能源在香港上市,並收購信義光能的資產,而令聯營公司分別出現一次攤薄盈利1.48億元,及錄得4.86億元的一次性盈利所致。 公司指出,浮法玻璃的需求於2020年4月後出現大幅反彈,5月開始新建築完工率提高,浮法玻璃的售價已良好回升,舒緩首季疲軟的表現。 另一方面,據卓創指數「浮法玻璃出廠價格指數」數據顯示,過去數月浮法玻璃價格升幅明顯,由5月中的1052點升至近日高位接近1400點,升幅超過三成,可見內地對浮法玻璃的需求殷切,令浮法玻璃價格大幅上升,對信義玻璃的股價構成一定支持。 信義玻璃預期,市場需求將在下半年恢復正常,又指成本方面因全球疫情導致消耗減少,能源成本亦降低,加上純鹼出現供過於求,預期純鹼價格範圍將會維持,成本較低,在浮法玻璃持續升價後,毛利率有望提升。 不過,投資者仍須留意,信義玻璃的應收款由去年底約31億元,增加至今年中的38.8億元;應付款則由33.5億元增加49.3億元,買賣兩邊未結清的款項的數字,對比收入而言,均有大幅增長,資產負債表的健康度略為打了折扣,故雖然玻璃價格持續上升,為信義玻璃股價帶來上升的動力,但投資上仍須保持審慎。 延伸閱讀 比亞迪電子5個月升200%後的危與機 一文了解長和系業績 部署復甦買哪隻? 衰退期間不敢投資?以下巴菲特至理名言也許會改變您的想法 一隻抗疫力強的收息股滄海遺珠 康基醫療值得納入監察名單的3個理由 本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wu Chung Pong 為證監會持牌人,沒持有以上提及的股票。

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比亞迪電子5個月升200%後的危與機

比亞迪電子(SEHK:285)過去5個月股價升了200%,投資者可追嗎? – 比亞迪電子(SEHK:285)是比亞迪股份(SEHK:1211)的子公司,主要業務為製造移動智能終端部件及模組,亦向客戶提供移動智能終端設計及組裝服務,是一家垂直整合手機零部件及模組製造、手機設計及組裝服務供應商。 產品光譜擴闊 業績按季好轉 集團主要營業地位於中國,佔總營收約 80%,美國業務佔比約 5%。2015-2019年營收複合增長率(CAGR) 17.0%,盈利 CAGR 15.2%。雖然近年智能手機市場飽和,局限了集團的市場空間,令集團盈利由 2017年 25.85億元(人民幣・下同)下跌至 2019年 15.98億元,但集團積極拓展產品光譜,如電子霧化器新品及在疫情期間製造口罩。而且集團業績有按季轉好的趨勢,2019年及今年首季五個季度盈利分別 3.88億元、1.87億元、4.52億元、 5.71億元以及 6.57億元。 未來業務發展亮點 1. 技術優勢更有助把握 5G等新興技術的市場空間 比亞迪電子定位為全球領先的智能產品解決方案提供商,業務廣泛,涉及消費電子、物聯網、工業、商業、人工智能及汽車智能系統等領域。今年是中國 5G啟用的元年,「新基建」、「智能化」、「萬物共聯」等概念熱度不減,亦有望為集團帶來巨大發展機會。 而且比亞迪電子坐擁技術優勢,令集團近年手機業務生意額的增長幅度勝過同業。例如幾年前,集團研發出塑膠與金屬的納米混融技術,並實際應用在機殼及部件上,令生意持續上升。近年又接連開發3D玻璃、陶瓷及複合材料等新材料技術,有提升信號接收水平、更有效支援5G技術、無線充電時緩減手機過熱情況等優勢。目前集團的玻璃機殼產品持續放量,預計今年可望保持接近翻倍的出貨水平,並在

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衰退期間不敢投資?以下巴菲特至理名言也許會改變您的想法

在衰退期間投資可謂相當艱巨,但實際好處值得考慮一試。 – 美國經濟經歷衰退一段時間,雖然股市至今並未受到太大不利影響,但可能會在今年下半年出現重大轉變。事實上,很多因素或會導致類似3月的股災再現: 新冠肺炎(COVID-19)疫情爆發或會加劇。 第二次大規模封城或會再次實施。 失業率可能再創新高。 疫苗開發方面可能會出現壞消息。 還有就是,不要忘記事實上今年正值選舉年,股市在選舉年本身就已經相當動盪。 可幸的是,股市很大程度已經從3月股災中收復失地,但當我們考慮到上述因素,很容易理解為何人們在這段時期不敢投資,但如果您擔心投資在股市之上,投資大師巴菲特(Warren Buffett)的一個關鍵投資建議或會令您改變想法。 聚焦機遇而非風險 投資股票往往涉及風險,而且在衰退期間,前景可能更加令人畏懼,但是,不要著眼在衰退時投資會帶來的失利,而是考慮能夠賺到些什麼。 正如巴菲特所講:「壞消息本身就是投資者的好朋友,壞消息能夠令您以平價買入美股的未來。」 雖然股價(在衰退期間或其他情況)下跌,但能夠令身為投資者的您有機會以平價為投資組合大手買入股份。事實上,某些您一直追蹤但遙不可及的股票也許會在2020年下半年突然間變得價格相宜,如果您有手頭現金,或許可以買入持倉,建立能令未來生活安寢無憂的穩健投資組合。 現在您可能會想:「但我已經持有的股票又怎樣呢?」 雖然確實在現時衰退期某些時間點或許會出現貶值,但如果您將投資組合放在一旁,不去蝕錢沽售投資,那麼實際上就不會造成金錢損失。所以,試試不去擔心現有投資組合,而是聚焦為投資組合加入的機遇。 當然,並不代表您純粹因為股價下跌而隨隨便便買股。相反,您應該列出自己已經審查過、渴望買入的股票觀察清單,然後在機會出現時買入這些股份。 把握機會是需要付出代價 在股市穩步上揚時,投資股票相當容易,當股市波動時,就變得較為困難,但不要忘記,如果您採取長線投資策略,最終很大機會能夠獲利,而且如果您在衰退期間能把握機會買股,然後長揸這些股票,那麼您很大機會最終會為自己所作決定感到慶幸。 延伸閱讀 一文了解長和系業績 部署復甦買哪隻? 一隻抗疫力強的收息股滄海遺珠 康基醫療值得納入監察名單的3個理由 騰訊能否打破網遊收入勁升四成後回落的魔咒?

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一文了解長和系業績 部署復甦買哪隻?

今時今日投資長和系是否明智之舉呢? – 香港富商李嘉誠建立的商業王國板圖遼闊,滲透至港人日常生活之餘,更成功在海外市場立足。最近長和系內成員先後公布今年上半年業績,今篇文章讓讀者快速掌握長和系面臨的危與機。今時今日投資長和系是否明智之舉呢? 1. 長和 長和(SEHK:1)是系內旗艦股,直接並間接持有系內多個成員的部分股權。集團旗下業務在疫市面臨挑戰重重,但業務表現依然硬朗,基本面未有受損的分部的長線復甦能力依然吸引。核心收益來源——屈臣氏在期內錄得近−10%同比店舖銷售額增長,分部收入減少11%,惟邊際貢獻大減導致營運效益下跌,息稅前溢利顯著減少逾5成。 不過,屈臣氏享有品牌商譽,疫後復甦能力較高。電訊業務方面,分部息稅前溢利錄得近3成跌幅,這或可歸因於電訊市場競爭激烈,門店營運受疫情影響下留存率有所下跌。 此外,電訊業務的折舊與攤銷增加,但對現金流影響不大,分部為集團製造現金流的能力未必受損。長和另一核心現金流來源是基建分部,這主要由長江基建(SEHK:1038)構成。 2. 長江基建,電能實業,港燈 長江基建是長和基建分部的基石,同時持有電能實業(SEHK:6)及港燈(SEHK:2638)的部分股權。公用事業屬於防守性業務,疫情影響較有限,長江基建的營業額仍在上半年增加近1%,惟一次性非現金項目在期內削弱了集團的盈利表現,但即使長江基建目前的現金流表現依然穩定,前景仍是挑戰重重。因為集團旗下多個項目均會在下半年至明年踏入新規管期,准許回報預期會被顯著下調。 可幸的是,集團旗下港燈在去年開始已按照新一份協議營運,下一新規管期是十多年後的事情,目前正持續執行的資本投資計劃可擴大港燈資產基礎,有望逐步抵消規管收緊的不利影響,事實上港燈在上半年的股份持有人應佔溢利已錄得約14%同比增長。 3. 長實集團 長實集團(SEHK:1113)也許是系內受疫市影響最顯著的成員。物業銷售方面,香港業務因疫市影響而貢獻大減,幸而中國內地房產氣氛逐步恢復,連同海外物業銷售收益,分部表現在疫市持平。投資物業方面,疫情下零售業陷入寒冬,企業擴張意欲下降,零售商場及寫字樓的續租及議租情況受影響,酒店物業更錄得逾九成收益倒退。最為不幸的是,集團在去年10月完成收購的釀酒廠及英式酒館營運商Greene King在疫情期間陷入低潮,錄得近20億港元虧損。不過,疫情屬短中期因素,投資物業組合,以及新收購業務的復甦確定性高。 結語 長和系內成員中,長實受疫情影響最直接,長和旗下零售分部亦無法倖免。以基建項目為核心的長江基建及電能實業則面臨規管收緊的負面影響。系內唯一錄得可觀增長的是規模最小的港燈。不過,疫情影響屬短中期,長和及長實所擁有的較大部分資產質素較高,疫後復甦有望領先系內其他成員。 延伸閱讀 強積金混合資產基金 過去一年哪隻表現有四成回報? 本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。

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