August 25, 2020

關於阿里巴巴旗下螞蟻集團 投資者應知道的兩件事

以下剖析阿里巴巴(NYSE: BABA)(SEHK: 9988)旗下聯營公司螞蟻集團值得看高一線的兩個原因。 – 阿里巴巴集團(NYSE: BABA)旗下聯營公司螞蟻集團擁有許多令人稱羡的特質。 螞蟻集團被《財富》雜誌(Fortune)稱為馬雲麾下阿里王國的皇冠之珠(Crown Jewel),不但是全球數一數二的金融科技公司,也是中國領先的付款公司。 該集團的流動付款應用程式——支付寶於中國坐擁約9億用戶,是一個極具潛力的付款平台。 根據阿里巴巴所披露的信息作評估,螞蟻集團於2019年第四季還創造了約20億美元的利潤。 由於螞蟻集團擁有令人稱羨的特質,許多人認為該集團上市時將估值不菲。 例如,Bernstein的分析師David Dai認為其上市估值或會高達2,100億美元,有些市場人士更認為不止於此。 除了常被提及的龐大用戶群、盈利能力和估值可觀外,螞蟻集團還擁有其他優點,以下是筆者認為投資者應注意的兩個可取之處。 協同效應 螞蟻集團不只是全球首屈一指的金融科技公司而已,它還與阿里巴巴結成聯盟,後者持有其三分之一的股權,為集團帶來協同效應和競爭優勢。 舉個例子,螞蟻集團正在與阿里巴巴合作打入中國的欠發達地區,這些地區的人口有好幾億。 阿里巴巴在其截至3月止的季度業績電話會議錄稿中寫道: 「同時我們也看到,在低端市場上我們還有進一步用戶增長的潛力,因為我們現在看中國市場的 7.8 億的用戶。當中,來自於低端城市甚至農村的現在覆蓋了 45%地區的人群,  但是我們看到還有很多人群我們可以進一步覆蓋。所以我們會跟支付寶一起,首先把他們數字化,來進一步把他們變成消費者。」 螞蟻集團有阿里巴巴做盟友,要發展和競爭都更容易了。 多元業務

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蘋果股票在拆股前是否值得買入?

該科技股能否隨著更多投資者可獲得其股票而上漲? – 週三下午,蘋果 (Apple)(NASDAQ:AAPL)在發佈第二季度業績的同時,宣佈了一個令人驚訝的消息。該公司於8月24日將股份1拆4。 一些投資者可能想知道:該股票在下個月拆股前是否值得買入?畢竟,將有更多的投資者能夠買得起蘋果的股票,而且由於可以以較低的價格買賣,股票的流動性亦會更高。 儘管現時蘋果的股票可能具有吸引力,但即將進行的拆股並非箇中原因。 了解蘋果股票1拆4 蘋果即將進行的拆股將是上市以來的第五次。該科技公司分別於1987年、2000年及2005年以1拆2的基準進行拆股。其後,該公司於2014年以1拆7的基準拆股。其2020年的拆股將以1拆4的基準進行,此意味著每名投資者每持有一股,將獲得四股。該等股份將各自等於先前股份價值的四分之一。 蘋果2020年1拆4的拆股將在8月28日進行。 進行拆股的原因?蘋果表示,拆股是為了讓廣大股東均能買到股票。 及時的機會? 雖然表面上看,蘋果股票可能會因為計劃中的拆股而值得買入,但仔細觀察,這並沒有道理。例如,即使由於拆股後的價格下跌而導致對股票的需求增加,其他投資者亦可能利用股票價格非理性上漲而在新需求出現時盡快出售股票。 此外,沒有人知道在某一天會發生甚麼新聞。目前尚不清楚蘋果股票由現在至拆股期間買賣情況將會如何,因為與拆股本身相比,經濟或公司特定消息對蘋果股票供求的影響可能更大。 簡言之,投資者不應僅僅因為股票即將分拆而買入。 蘋果股票值得買入的真正原因 儘管如此,蘋果股票目前確實具有吸引力。但該股票看起來值得買入與即將進行的拆股並無關係。相反,此與該公司在不確定時期出色的韌力有關。 圖片來源:Getty Images。 蘋果第三財季收入按年增加11%,每股盈利增長18%。分析師平均預期,在該同一時期,收入及每股盈利分別下降3%及6%。 蘋果財務總監Luca Maestri週三在公司第三財季業績電話會議上表示:「我們6月份的財季證明蘋果在困難時期的創新能力及執行力。」「我們的業績反映了業務的韌性,以及產品及服務與客戶生活息息相關。」 於該公司的第三財季業績中,各業務分部於目前充滿挑戰的時期均錄得增長,足證該公司在經濟復甦時的上升潛力。正是此強勁的業務(而並非該科技公司即將進行的拆股)令蘋果股票值得願意長期持有的投資者買入。 延伸閱讀 巴菲特對一隻股票信心爆棚 蘋果拆股誰是輸家和贏家?

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您想賺10,000美元?只要拿1,000美元買4隻頂尖股

10倍回報有一條方程式,就是高增長和顛覆性的優秀公司,有耐心的投資者應可享受豐厚回報。 – 這5個多月,華爾街大行和投資者都要勒緊安全帶,坐上一班史上最驚嚇的過山車。2019年爆發的新冠肺炎疫情,不幸觸發股災,標普500指數用了不到5個星期時間,就大插34%。然後到了第二季,大市指數竟然創下1998年以來最好表現的一季。 如果您專門短炒,這個市況可能令您頭暈眼花,只想作嘔。但對於長線投資者,這只是致富路上的其中一個彎道。因為歷史上每一次股市調整,最終都證實是絕佳的入市良機,可用大特賣折扣價掃貨。所以這次疫情觸發的熊市,最後結果將會一樣。 不過選中優質股,然後買入,只是半隻腳踏入財富之門,還要長時間持有這些倉位,完成這條方程式的下半截,才能創造驚人的回報。 換句話說,如果您想有10,000美元,您其實只要簡單拿1,000美元出來,投資優質股,然後等升。以下是其中4隻頂尖股,有望為投資者帶來倍升的威力。 Pinterest 如果第二季業績可作為指引,那麼社交媒體網站Pinterest (NYSE:PINS)未來幾年有望發展成為巨無霸。 社交媒體股看來像是必贏的王牌,但幾年過後,大多數平台的用戶群增長都開始放緩,甚至停滯不前。Pinterest就不是這樣,截至6月30日,Pinterest的月活躍用戶數(MAU)按年大增39%。Pinterest坐擁4.16億月活躍用戶,廣告定價能力越來越大。另外,由於許多新活躍用戶都是來自海外市場,未來幾年有望將每用戶平均收入增加一倍、兩倍,甚至三倍。 但Pinterest之所以這麼值得長期持有,原因就是主打一瓣相當獨特的電子商務業務。由於用戶願意在網上分享興趣、愛好和想法,Pinterest為小型企業提供機會,可以針對這些興趣進行銷售。Pinterest已經與電子商貿平台Shopify展開合作,專門為小型企業提供所需工具,可針對用戶瀏覽的內容,刺激他們實際購物。 Pinterest這類公司,未來十年要以雙位數速度增長,應該沒有難度。 Livongo Health 此股在2020年狂升超過400%,但您別因此嚇跑。醫療服務商Livongo Health(NASDAQ:LVGO)就像一支火箭,現在才剛發射而已。 這十年一個投資大主題,就是精密醫學和遙距醫療。那些根據患者個人需要度身訂制的治療方案和設備,相信都會有價有市,蓬勃發展;這方面正是Livongo專攻的市場。Livongo整合人工智能和收集來的大量患者數據,目標是向患有慢性疾病的成員發送溫馨提示和「指引」,希望改變他們長期以來的行為習慣。換句話說,公司全力幫助嚴重疾病患者控制病情,享有更健康的生活。 但這並非空口說白話,純粹在紙上談兵。公司交出的實際業績,各項數字都在增長,證明這個使命行得通。過去幾年,Livongo的糖尿病成員人數每年至少都增加一倍,公司已經連續兩季取得利潤,令人驚喜。這兩季的利潤令人拍手叫好,因為Livongo的註冊成員只佔美國糖尿病患者0.95%,就已經能有利潤,要知道公司現在的糖尿病成員只是略多於328,000名,但美國的糖尿病患者就有3,420萬。 Livongo Health正在擴大醫療服務平台,希望同時針對體重控制和高血壓,以及其他慢性疾病。以筆者看法,市場潛在規模可能超過40%美國成年人。所以此股近乎無敵,長遠成為贏家。 Square 投資者如果拿1,000美元投資金融科技股Square (NYSE:SQ),然後長期持有,任由倉位上升,這策略幾乎可以肯定不會有錯。棄現金的大趨勢正在加快,Square有兩方面的優勢很明顯。 首先,Square過去十年的賣方生態網絡蓬勃發展,支付總額(GPV)穩定增長。去年,Square的支付總額衝上1,062億美元。但值得留意,受疫情衝擊的第一季,支付總額中52%是來自較大商家(定義為年化支付總額至少125,000美元)。Square一直以來最出名是為中小企提供處理平台。如果連較大的商家都開始湧到平台,收費和借貸的潛力將會更大,前景一片光明。 Square另一個令人非常看好的瓣數,就是點對點支付平台Cash App,3月和4月的新增註冊數目都是破記錄。值得留意,平台上的月活躍用戶數從2017年底的700萬,已經增至2019年底的2,400萬,增幅超過兩倍。Square有許多招數可以從Cash App用戶身上賺錢:商家收費、銀行戶口快匯收費,以及比特幣交易費。不出幾年,Cash

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哪隻更值得買:Facebook vs Alphabet

廣告市場受到疫情衝擊,兩間公司都受到影響。您值得留意哪間公司抗跌力較好,屬於更好的投資選擇。 – 廣告市場受到疫情衝擊,兩間公司都受到影響。您值得留意哪間公司抗跌力較好,屬於更好的投資選擇。 在新冠肺炎疫情未爆發之前,科技巨頭Facebook (NASDAQ:FB)和Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL)在數碼廣告市場未遇過挫折,堪稱戰無不勝。但全球經濟陷入衰退,迫使企業都要減少支出,當然包括大幅削減廣告開支,這對兩間公司都會有一定影響。 由於受到疫情拖累,研究機構eMarketer在6月尾預測,Alphabet旗下Google廣告收入將會史上第一次按年下跌,而Facebook會繼續增長。 不過Facebook這季不等於完全沒有問題。公司幾個最大的廣告品牌最近幾個月開始抵制公司,在7月撤回廣告預算,迫使公司採取措施,阻止部分用戶利用Facebook平台散播仇恨言論和誤導資訊。 兩間公司都在上星期公佈業績,可看到在充滿變數的日子,兩者的業務有何表現。投資者從這些業績,可以知道哪隻股票更值得買。 Facebook的成功秘訣 eMarketer的預測非常神準,Facebook第二季收入按年增長11%。由於疫情觸發各類封銷措施,公司業績自然受惠,算是很合理。 這季有更多人使用Facebook,希望仍然可以保持社交聯繫,帶動日活躍用戶數(DAU)按年增長12%至17.9億,亦高過第一季的17.3億。另外,有了更多用戶,又有更多廣告,收入當然有增無減。 疫情在另一方面亦推動Facebook的收入。大量小型企業在疫情下被迫關門,許多都轉到網上開店,希望可以彌補損失,刺激Facebook的廣告支出增加。營運總監桑德伯格(Sheryl Sandberg)表示,Facebook第一季有800萬廣告商,至於第二季,這個數字升上900萬。 行政總裁朱克伯格(Mark Zuckerberg)回應大品牌的廣告抵制行動,指出一些人「看來誤以為我們的業務要靠大型廣告商」,事實上「業務最主要是服務小型企業」。他的回應暗示,抵制行動對第三季收入只會有輕微影響。 財務總監魏納(David Wehner)指出,Facebook在7月前三個星期的廣告收入增長率與第二季的10%差不多,這已反映抵制行動的影響。他預計第三季廣告收入增長將與7月份大致相若。 Alphabet的優勢 Alphabet第一季業績反映疫情對收入有影響,財務總監波拉特(Ruth Porat)指出,搜尋廣告的收入3月至今按年下跌。第二季業績突顯廣告市場充滿挑戰,廣告總收入299億美元,低過去年的325億美元。 廣告收入雖然下跌,但Alphabet的非廣告業務表現仍然很好。Google Cloud持續增長,第二季收入30億美元,高過去年的21億美元和第一季的28億美元。 Google其他非廣告收入按年增長26%,主要功臣是YouTube的訂閱收入和Google Play商店的增長。非廣告業務的收入只有81億美元,仍然只佔公司383億美元總收入很小部分,但就是很大的亮點,值得看好對未來收入的貢獻。 另外,沒有其他公司像Google這樣雄霸搜尋引擎營銷(SEM)市場,公司在全球搜尋引擎市場的市佔率高達86%,跑贏第二位微軟(Microsoft)的Bing九條街。所以營銷商如果想投放SEM廣告,Google一定是首選。只要疫情過去,經濟復甦,Alphabet的廣告收入就會回勇。對於廣告商,在這方面幾乎沒有其他選擇。 最後勝負

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一隻逾七厘息的香港收息股貴族

想打造自己的安心退休收息投資組合,此股可說是一隻難得的香港收息股貴族。 – 想打造自己的安心退休收息投資組合,中信國際電訊(SEHK:1883)可說是一隻難得的香港收息股貴族。 中信國際電訊是澳門的領先電信服務商,擁有壟斷地位。雖然新冠肺炎疫情為全球經濟帶來衝擊,澳門旅遊業亦未能幸免,但中信國際電訊的業務表現依然硬朗。現價股息率逾7厘的中信國際電訊值得投資收息嗎? 疫情影響有限 新冠肺炎疫情對澳門經濟造成的打擊相當顯著,但中信國際電訊在澳門經營的電信業務防守力相當高。期內,中信國際電訊上半年整體收入仍錄得0.2%輕微增長,其中電信服務收入約40.3億元,同比增幅11.3%。電信服務需求受疫情影響輕微,互聯網高度滲透現代人生活,移動數據已成為必需品,需求慣性相當高,尤其疫情期間大眾減少外出,線上娛樂活動增加,數據用量不跌反升。 此外,中信國際電訊旗下的澳門電訊在澳門擁有壟斷優勢,其所面臨的競爭向來有限,毋須擔心接觸客戶的實體渠道在疫市中受影響而造成客戶流失。 兩大增長前景明朗 雖然中信國際電訊在上半年收入僅微增,但長線業務前景明朗。集團指出旗下澳門電訊的首階段5G 網絡工程已如期完成,如網絡軟硬件升級,及基站建設等,有望推動澳門成為領先亞洲地區實現5G戶外全覆蓋的城市之一。隨著5G技術在澳門廣泛應用,中信國際電訊作為主導市場的營運商幾乎注定會成為大贏家。 除透過投資鞏固集團在澳門電信市場的地位,中信國際電訊積極捕捉大數據資訊時代的增長趨勢。目前已投入營運的中信電訊大廈數據中心第3期(A)已全數租出,而仍處於施工階段的數據中心第3期(B)則預期在明年中落成,有望在投入營運後實現高水平租用率,持續擴充中信國際電訊的數據中心業務,為集團帶來穩定的收入來源。 結語:收息價值吸引 中信國際電訊在疫市中依然守住業績表現,反映業務防守力強勁。展望長線,集團在5G及數據中心方面所作出的投資有望在中期內為集團帶來貢獻,持續擴大的穩定現金收益來源。中信國際電訊現價股息率約7.5厘,集團的分派穩定性及增長空間吸引,值得納入收息組合,長期擁有。 編輯:Yan 延伸閱讀 三隻入場門檻低至約2000元的防守型高息股 本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu沒持有以上提及的股票。 The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk)

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巴菲特對一隻股票信心爆棚

巴郡手上的蘋果股票價值已迫近1,070億美元,未來還有得升,這個比例將越來越大。 – 巴郡手上的蘋果股票價值已迫近1,070億美元,蘋果股價未來還有得升,這個比例將越來越大。 過去十年,巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)行政總裁巴菲特(Warren Buffett)備受批評。大市標普500指數過去十年上升197%,但巴郡的股價「只」升了151%,跑輸大市46個百分點。 巴菲特已經征戰沙場幾十年,只是用這十年來定輸贏,未免有欠公道。 回顧股神在巴郡掌舵這50年,跑贏標普500指數總回報九十九條街。以複合年增長率計算,巴郡的回報率20.3%,足足是標普500指數10%的一倍多,後者還包括了股息。整體來看,股神創造的回報跑贏標普500指數2,700,000%。 換句話說,如果說巴菲特已經無復當年勇,或者認為他今天在市場上的表現不外如是,這些看法未免太過武斷,將錯的說成對。如果您還想要其他證明,請留心看看巴菲特投資科技巨頭蘋果(Apple) (NASDAQ:AAPL)的回報,就可以一清二楚。 蘋果已成為股神「超級重倉」 巴郡是在2016年5月開始建立蘋果的倉位,目前手上股票已超過2.5億股,約佔蘋果流通股5.8%。根據巴郡在2019年的股東信,這個倉位最初成本352.9億美元。不過蘋果上星期公佈強勁的第三季業績,巴郡這個倉位的市值已經升至1,066.3億美元。 筆者將講解這 4年來巴郡這個持倉的回報。首先,巴菲特買入蘋果股票,賬面上已經勁賺超過710億美元。值得留意,這還未計獲得的股息,單是2020年,股息就應該有8.228億美元。連同這些股息回報,巴菲特賬面和已到手的回報,就會超過730億美元。在這4年,巴菲特從蘋果獲得的回報,已經高過標普500指數其中417間成份公司的市值。 這些數字如果還未令您嘆為觀止,那麼請看看這點:蘋果現在佔巴菲特投資組合的45.4%。截至上星期,巴菲特手上46隻證券組合價值2,347.5億美元,蘋果一隻就佔1,066.3億美元。巴菲特向來不太奉行分散投資,最緊要是肯定自己無買錯,以他現時的投資比例,更加看到他這份堅定看法。 巴菲特完全不打算沽出或減持蘋果股份 蘋果倉位對巴郡投資組合的比例已經升至45%,相對巴郡的4,760億美元市值,這個倉位已經略多於22%,但不要單憑這一點,就以為股神會很快沽貨獲利。 巴菲特在2月接受CNBC專訪時表示,他將蘋果視為「金司的第三項業務」。他之後說:「這[蘋果]可能是我所知世上最優秀的公司。繼保險和鐵路之後,這是我們最大的業務。」巴菲特的評論相當看牛,可見他有多大決心要長期持有此股。 您都知道,蘋果是世上最家傳戶曉和最有價值的一個品牌,每次推出產品引起的盛況,都是最好證明。每當蘋果推出新款iPhone手機,消費者都會在門市大排長龍,希望可以搶買心頭好。粉絲這種狂熱程度,加上蘋果不斷努力迎合他們的口吻,難怪消費者都離不開蘋果的產品和服務。即使蘋果某些產品和服務沒有特別,依然可以吸引新消費者捧場,而現有顧客繼續留在生態系統內。 除了不斷創新產品和服務,品牌競爭優勢無與倫比,巴菲特亦大讚蘋果的管理層。庫克(Tim Cook)擔任行政總裁這9年,帶領蘋果脫胎換骨,利潤率更加高,而可穿戴設備和服務業務的增長更快,同時還以極低貸款利率,借錢回購普通股。過去五年,蘋果回購約13.7億股股票,流通股數量大減近24%。巴菲特對蘋果的回購政策拍爛手掌。 蘋果股價還有「水位」 這裡值得再說一次,巴菲特看好蘋果長遠發展,這只是其中一個原因,說明他為何在短短4年可以從蘋果身上勁賺710億美元。另外,蘋果的股價亦存在折讓,而且對股東相當慷慨。 蘋果除了積極回購股票,面對自金融海嘯之後最大的經濟衰退,蘋果的抗跌力同樣值得一讚。蘋果在6月止的季度銷售額增長11%,最令人驚喜的發展,要數高利潤的可穿戴設備和服務業務,庫克推動這些發展應記一功。可穿戴設備和配件的銷售額較去年同期增長近17%,而服務收入亦緊隨其後,按年增長15%。服務業務對公司發展特別重要,因為利潤率比蘋果傳統產品更高,而且收入能見度更高。 蘋果能夠大獲全勝,多得不斷創新。蘋果在發展串流媒體和雲端儲存服務方面,做得非常出色,公司又有潛力顛覆健康監測市場,甚至在人工智能(AI)方面獨當一面,這些都令人興奮。您可能對Siri已經很熟悉,而蘋果正在擴大AI應用,這些技術將用於面部識別、文本翻譯和App Library建議等等。

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內循環下兩隻有機會爆發的體育用品股

中國提出「內循環」新戰略,加上疫後健康意識增加,這兩家體品公司股價上升或將可期。 – 中國提出「內循環」新戰略刺激內需,加上疫情令民眾健康意識提升,體育和健身需求增加,安踏體育(SEHK:2020)和李寧(SEHK:2331)兩家內地體育品牌龍頭已率先創出新高,至於滔博(SEHK:6110)和寶勝(SEHK:3813)股價仍然浮沉,現時投資具值博率嗎? 龍頭品牌代理具優勢 內地體育用品零售行業主要以滔博、寶勝兩家獨大。截至2月底財年,滔博擁8,395家直營店,是Nike和Adidas在華最大經銷商,兩品牌佔其上個財年整體收入的87.5%。寶勝亦主力銷售Nike、Adidas、Puma在內的國際品牌,截至6月底中期,零售網絡包括5,597家直營店和3,839家加盟店。 滔博和寶勝憑藉代理頭部品牌,有力在復甦中優先受益,原因是民眾疫情期間留家,經銷商為去除庫存和現金流壓力,不同品牌傾向降價促銷,品牌或現金流較差的品牌或經銷商被淘汰,讓頭部品牌有機會蠶食這些市場份額。舉例,Nike和Adidas假如打出6折促銷,吸引力自然比價錢差不多的雜牌更佳。 數字化轉型 目前,體育用品仍以實體店銷售為主力,但品牌和經銷商近年都擴展線上渠道,加強與消費者互動,疫情加速了這類數字化轉型。 例如,滔博會透過收集店鋪運營數據,調整貨品組合和陳列,降低庫存風險。另外,為增加與消費者的多場景接觸,滔博通過以門店為基礎的線上社群,進行直播或製作話題性內容,加強消費者互動。 寶勝國際在疫情下加快全渠道整合,如在2月推出新微信商店,帶動上半年全渠道銷售按年增長20%,全渠道銷售份額較去年同期大幅增加。寶勝亦透過旗下YYsports應用程式,內含體育服務內容等互動功能,加強客戶關係和體驗。兩家公司都著重投資數碼化,除可克服疫情的挑戰,亦減少了未來對實體零售的依賴,增強與消費者互動,百利而無一害。 寶勝次季扭虧 寶勝剛公布中期業績,因就租金談判、控制員工人數和申請補助,次季迅速扭轉首季的虧損,依據滔博和寶勝的行業相似性,料同期表現相若。此外,寶勝期內增加促銷,令存貨效益保持良好,平均存貨週轉期為146天,較去年139天為小,而至6月底現金水平為16.16億元人幣,資產負債比率由46%下降至35.5%,財務狀況健康。 滔博財季於8月底截數,目前估值參考意義不大,參考兩家公司歷來的盈利增長能力,去除上市前槓桿增大影響,滔博過去數年ROE平均約為30%,寶勝過去3年ROE則為6.3%、8.2%和11.5%,雖較滔博為低,但呈上升趨勢。 愚人結語 外圍新冠肺炎確診未見放緩,銷售集中在中國的公司更具業績確定性,在「內循環」國策帶動下,相比估值已經飆升的消費品牌股,隨內地民眾戶外休閒和運動需求復甦,兩家展現出抗風險能力的大型體品經銷商,有追落後的條件。 延伸閱讀 三大原因助這隻受惠「內循環」的內需股起跑 本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Dennis Au 沒持有以上提及的股票。 The Motley Fool Hong

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4厘收息股領展 增持商廈物業抗疫

領展房產基金(SEHK:823)採取的策略長遠將可提高其投資價值。 – 近年領展房產基金(SEHK:823)持續加強投資歐美國家,最近一宗交易為收購位於倫敦金絲雀碼頭的商廈The Cabot。早前領匯開始收購上海企業天地及澳洲寫字樓物業,加上在香港發展的海濱匯已經入伙。在疫情下更顯先見之明。因為疫情下零售成為重災區,領展主打的民生商舖同樣受不同程度損害,反而在全球佈局的商廈租務具有抗疫性。 今次疫情給予投資者最大教訓是零售物業在市道暢旺時為增值最高的行業,但當出現疫情持續,零售物業簡直是無險可守。因為疫情對零售業的影響直接,東主無資源長期納空租,最終都會退租,導致零售物業的空置率上升。 領展早已意識到資產集中在零售物業的風險,遂在2015年開始投資寫字樓項目。2015年領展以66億元人民幣購入企業天地一期。去年底領展再斥資36.7億元買入澳洲雪梨Market Street的商廈。今年領展再下一城,斥資約37.7億元購入位於倫敦商廈,樓高17層,樓面面積達48.2萬平方呎,平均每平方米呎價為7,821港元。2019年12月領展斥資36.7億元買入澳洲雪梨Market Street的商廈。此外,集團還發展香港寫字樓項目海濱匯。 零售物業業主要共渡時艱 海濱匯、企業天地一期及澳洲雪梨物業的估值已經達180億元,佔整個物業投資組合估值的9.2%。倘再加上倫敦物業正式成交,領展將進一步平衡零售物業比重偏高的問題。 由於疫情是前所未見,業主亦要與租戶共渡時艱,例如領展將「商戶同舟計劃」的金額由3億元加碼至6億元。截至3月底止的2019 / 2020年度,領展總收益為107.2億元,「商戶同舟計劃」已經佔領展營業額的5.9%,這些開支將會在2020 / 2021年度反映。 短期而言,這些共渡難關措施會影響領展派息,但領展拓展全球的商業物業,可以減低過度倚賴商業物業的影響。因為領展持有的商業物業,其租客往往是金融業租戶,承租能力比較強。何況,疫情下金融業正常運作、交易如常;政府不會要求物業投資者對金融業租戶提供紓困措施。從這個角度看,商業物業較零售物業優勝。 領展管理層有這樣的先見之明,開始在全球搜羅商業物業,減低過度集中零售物業的風險,故領展是管理質素最佳的在港上市REITs是當之無愧。 領展為香港最佳的REITs 有別於其他的REITs外聘資產管理公司進行管理,領展自行成立資產管理公司,領展基金單位持有人不用額外支付管理費,可以直接用作派發股息。反觀其他的REITs須向外聘資產管理公司支付管理費,而支付方式是現金及增發單位各佔一半。某程度上,外聘管理公司攤薄投資者權益。 從管理層先見之明及領展管理架構看,領展為香港最佳的REITs,投資者不作他選。 延伸閱讀 買入領展前一定要瞭解的3件事 買收租股收息必要知的一點:勿被業績虧損嚇怕 4個趨勢將推動領展未來十年的股息 為何泓富比領展更吸引?

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