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一隻隨時觸發反彈的香港股票?

雖然股價於2020年受重挫,但看來有機會隨時反彈。 –

有些投資者鍾情股價合理的增長股,有些則偏好高價值股。要制定一套適用於任何市況的簡單策略當然不可能,尤其是面對目前這種前所未見的環境。

然而,如果你是逆向投資者,或者純粹認為價格走勢會調頭,這隻2020年首七個月表現最差的恒指成份股應會讓你感興趣:太古股份有限公司 (SEHK: 19)。

公司今年表現相當惡劣,而這背後也有很實際的理由。

問題是,市場是否對其負面消息反應過大,抑或公司的經營模式和盈利增長真的出現結構性崩潰。

太古股份

太古股份為一家控股公司,透過旗下各附屬公司經營業務,主要從事地產、航空及飲料業。

太古地產 (SEHK: 1972) 及 國泰航空 (SEHK: 293)兩者的嚴峻前景所累,太古股份今年表現大受打擊。

太古地產

先看太古股份的地產業務,這是集團最大的盈利來源。

此分部中以零售物業表現最受困,香港社會動盪及新冠肺炎疫症均對其產生不利影響。

例如,公司的公告顯示,太古廣場(集團旗艦商場之一)的零售銷售在今年首六個月下跌47%。

但正面來看,太古地產旗下物業的寫字樓與零售比例具有抗跌力。

於2019年,香港寫字樓物業的總租金收入為61億港元(7.87億美元),而同期香港零售物業的總租金收入則為24億港元。

截至2020年6月底,太古坊及港島東中心的出租率分別達98%及100%。

雖然香港寫字樓需求轉弱,但租金水平仍穩健,而租金亦見上調。

此外,在建中的太古坊二期預計將於2022年竣工,屆時集團香港寫字樓組合的總樓面面積將增加約100萬平方尺。

雖然太古地產面對的前景仍然欠佳,但市場對其負面情緒似乎已大致反映於其資產淨值。

國泰航空

截至撰稿時,國泰航空預計今年上半年將錄得股東應佔淨虧損約99億港元,即是太古股份的股東將承受約45億港元淨虧損,因為太古持有國泰45%股權。國泰的前景非常黯淡。

隨著亞太區的新冠肺炎確診個案回升,短期內國際旅遊料難以回歸常態。

假設疫苗將於2021年中推出(不確定性相當高),那關鍵問題就是國泰是否有足夠流動資金撐過今次危機。

相對正面的是,國泰已公佈將進行390億港元的資本重組計劃。

這有助公司渡過整個航空業的衰退。待疫情過去後,隨著全球旅遊業回暖,國泰(作為亞洲最佳航空公司之一)預計可相當快恢復元氣。

對於承險意欲較低的投資者,太古股份或許是間接投資國泰的較具抗跌力之選。

愚人總結

從較宏觀的角度,太古股份的反彈很大程度依賴太古地產及國泰航空的復甦。

現時判斷公司走勢能否迅速逆轉仍言之過早,但假如你認為中國經濟復甦(先進先出)是亞洲市場的前瞻性指標,那筆者覺得這隻已失寵的股票仍值得大家重新關注。

延伸閱讀

所提供的資料僅供一般參考之用,不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Loonie Yen並無持有任何所述公司的股份。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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