Insights

三點拆解中電控股業績及買入時機

由三大角度拆解中電控股(SEHK:2)最近公布2020年中期業績,以及是否值得投資。 –

中電控股(SEHK2)是不少收息投資者的核心持股。集團最近公布2020年中期業績,以下由中電的三大收入來源拆解:

香港業務重振增長

香港電力業務是中電的主要盈利來源,上半年營運盈利佔比逾60%。中電在去年按照新一份管制計劃協議營運,准許回報率被下調近2成,在去年上半年造成集團盈利大減。不過,准許回報以固定資產為計算基礎,隨著集團在過去一直執行資本開支,固定資產平均淨值得以增加,香港分部的營運盈利在過去半年增加4.6%。新一份管制計劃協議將在2033年底期滿,中電將在未來十三年繼續透過資產投資來推動准許回報增長,分部前景確定性高。

中國業務表現持平

中國內地業務在上半年貢獻中電約20%營運盈利,盈利增幅為6.7%,與去年同期增速相若。集團指出新冠疫情中經濟活動降溫,用電需求減少為中國內地業務帶來不利影響。不過,隨著疫情緩和,第二季度表現已逐漸改善。期內再生能源業務中,去年6月才投產的風場帶來貢獻,而燃煤發電資產的表現受惠於煤價下跌而改善。中國內地市場是近年中電積極投資的增長市場之一,展望中長線,集團仍有計劃在中國擴大可再生能源業務,分部的穩定增長有望延續。

澳洲業務表現反彈

中電在澳洲擁有領先當地市場的電力公司——Energy Australia,惟澳洲電力市場有別於香港,集團並不享有壟斷優勢。澳洲監管機構更在推行新的定價制度,競爭環境出現重大轉變,中電的澳洲分部在2019年上半年錄得63.5%營運盈利倒退,更造成顯著商譽減值。在今年上半年,中電的澳洲分部實現了44.9%營運盈利增長,但管理層指出客戶分部在期內錄得虧損,反映上年實施的新規管持續帶來不利影響,分部盈利反彈源能源業務,主要包括非直接供電予終端用家的電力批發業務。展望未來,澳洲電力市場規管仍存在變數,分部表現或將維持波動。

結語

中電在今年上半年的業績表現已較去年同期穩定,香港分部及中國內地分部有望在持續投資下錄得穩定盈利增長,惟澳洲業務仍存在不確定性,整體保持相對平穩,而股息率有4厘以上,作為收息股已有買入價值。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

Trade The World Anywhere & Anytime!

Mobile app platform with over 50,000 global listed securities across 12 markets (over 70% global market capitalisation), right from your Android or iOS device.

Integrated with exclusive trading idea and investment analysis tools to help you find actionable insight on virtually every financial instrument across our 12 global markets, to help you optimise your trading strategies.

Refer Your Friends

Tell your friends about Monex and gift them FREE access to our trading tools.

We respect your privacy and will only send this one email notification to your friends. 

Share With Your Friends

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin

Monex Trading Tools Access and Usage Terms

The Monex Trading Tools (referred to as ‘tools’ hereafter) are available to you inside your client portal;


To activate access to the tools, you must have a verified and approved trading account and have made a deposit of at least AUD $1000.


An active and funded account with a positive trading balance is required to continue to have access to the tools;


Although the tools are available to you indefinitely, Monex Securities may at it’s discretion disable access to the tools in the future;


Monex securities reserves the right to change these terms and conditions from time to time, as it sees fit, without notice.

Important Notice
iOS & Android App - 12 International Markets & Over 70% Global Market Cap. $0 Brokerage On US Trades. Click Here!