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中美兩國角力白熱化 新經濟股美團反得福?

中美兩個角力白熱化,新經濟股投資是否要避重就輕?美團(SEHK:3690)會否因而受惠? –

中美角力有白熱化跡美國提出「淨網」(Clean Network)行動,擴大封殺中國科技公司部分被指「有問題」中國應用程式或企業摒除在美國以外防止各種中國應用程式以及中國電訊公司獲取美國公民及企業的敏感資料暫時受牽連科技企業有字節跳動,騰訊(SEHK:700)及阿里巴巴(SEHK:9988)及內地電信公司等。

有關事件仍在發酵,市場仍靜觀其變,無人能預測事態結果。從騰訊股價由高位564大幅回落至820日收市價508水平卻較3月底位仍大幅反彈逾五成,反映市場膠著。

如果看好新經濟股前景,尤其是阿里及騰訊基本因素無大走樣,可考慮逢低不過,筆者倒認為,是時候檢討投資組合中的新經濟股持倉比重,需要控制注碼及風險,不宜太進取甚至考慮換馬至其他新經濟股份。

1.

橡樹資本管理公司共同創辦人霍華馬克斯於公開演講時曾引述了倫敦商學院的著名教授埃Elroy Dimson一句話風險是指總有意料之外的事情發生 馬克斯認為,根本不知道將來會發生什麼,這就是風險的根源。

馬克吐溫亦曾說過讓你陷入麻煩的,不是你不知道的事,而是你自以為知道其實錯誤的事。」自信滿滿地於高位買入大量高估值股票,屬高風險之舉

2.騰訊會受什麼影響?

美國政府早前頒布行政命令,禁止美國企業於45日後與騰訊旗下微信交易。市場認為,指令內部含糊及沒有指明交易的意思,令人困惑,已拖累騰訊升勢

雖然騰訊管理層在業績電話會議大派定心丸有關行政命令主要針對在美國的WeChat,並非公司在美國其他業務,騰訊正就行政命令尋求進一步澄清目前,美國收入佔整體不足2%,而廣告收入佔整體不足1%,不影響中國平台上的廣告。

另外,美銀美林認為,封殺美國WeChat對集團收入影響不大,美國微信用戶料有共約590萬人,佔總用戶不足1%目前海外市場佔騰訊手機遊戲收入20%至25%

可是,目前未有正式官方版本如演繹有關行政命令,騰訊於美國WeChat 以外其他業受影多大仍屬知數近日已有美國傳媒報道美國總統特朗普對WeChat禁令可擴張至其他方面,意味禁令有可能延伸至訊,相信事件仍有後著。

如果制裁擴大至騰訊屬面是個警號,而騰訊家族成員亦眾多(例如持股最多易鑫集團(SEHK:2858閱文集團(SEHK:772有關股份帶來陰影。因此有關行政命令愈早釐清愈有利掃除不明朗,騰訊沽壓解除。

3.里雲業務受打擊?

美國總統特朗普近日明言,正研究是否應該封殺阿里巴巴SEHK:9988)等其他中國科技公司,意味可能擴大制裁公司範圍

美國早前向外指阿里騰訊、百度NASDAQ: BIDU、中國移動(SEHK:941)等中國雲端服務巨企不適當取得資訊美國有意阻止有關公司在美國進行雲端儲存服務,以保護美國公民及知識產權資料

有分析指,雖然美國佔阿里總收入佔比例不足1成,料應不影響阿里在中國的電子商務和零售業務。

不過,此舉料對阿里的雲業務影響,因公司近年大力拓展阿里雲的版圖,劍指三年內成為全球領先的數據智慧骨幹巨企據Gartner調查,去年全球IaaS市場中,亞馬遜(NASDAQ: AMZN)AWS、微軟(NASDAQ: MSFT)Azure、阿里雲AliCloud形成三足鼎立阿里過去財年全球《財富》500強企業中有38%是阿里雲服對象。而雲計算收入Q4財季同比增長58%122億元人幣佔整體收入近11%

更重要是,亦有分析指,由於阿里於內地擁有極大雲計算業務,需要美國的半導體和軟件才能繼續這些業務。如果阿里遭遇美國制裁打擊不輕目前有關事件又帶來不明朗

4.如何調整部署?

如果持有上述港股投資者要額外留意持股數量,控制注碼及風險在安心的水平。

甚至考慮換馬至較少海外市場的科技股,例如美團(SEHK:3690)香港電視(SEHK:1137)屬短線避險新經濟股。

美團雖然失落於晉身恒指成份股,不過仍有機會加入國指,而美團股價回軟反帶來低吸機會。有分析指,於今年8月初,美團於日均外賣訂單創新高至逾4000萬宗,而集團增加日均1000萬宗訂單只需1年,之前需14個月,增長明顯加快。由於近多品牌性商戶加入集團,再加上疫情因素,令集團服務需求增加,有利美團均價上升。再加上公司在部份的低線城市市佔率高,與供應商、配送車隊、客戶及餐廳形成了共生的生態圈,為美團製造了有利營運條件。公司已提升送效率,美團帶來優勢

至於香港電視於8月公布營運數據強勁,7訂單總商品交易額6.2億元,按年增加173.1%,按月增加43.9%平均訂單值552元,按年及按月增加6.2%及14.3%受惠香港第三波疫情,料集團業務持續表現強勁,增長故事未完。

結語

面對風高浪急投資環境,馬克斯成功的秘訣避免淪為輸家,自然成為贏家他管理的基金有時強勁有時良好亦有平淡時間,但從來不出現糟糕情況其中一個重要規則,是努力控制風險,保證無論在任何市況下,都不會出現慘淡結果所以面對市況不明,投者不宜過於進取,即使上述新經濟股全是好公司

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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