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儘管維他奶已跌30% 現在買入也不划算

不過就算價格已回落,但若立刻入手我依然覺得不是個好交易。如此判斷主要有兩個原因,以下我將逐一解釋。 –

維他奶(SEHK: 345) 是一家食品飲料公司,以其旗艦產品維他奶豆奶而聞名。

過去十年,由於其連攀高峰的股價和派息這家公司一直是投資者心中的寵兒。

就在最近,該公司的股價已從2019年的歷史最高下跌逾三分之一,如今的價格可能再度引發投資者對他的興趣。

不過就算價格已回落,但若立刻入手我依然覺得是個好交易如此判斷主要有兩個原因,以下我將逐一解釋。

業績

維他奶强表現的主因之是其良好增長記錄。

比如過去五年裡,該公司的收入就從2015年的51億港元(約合6.58億美元)增長到2020年的72億港元。同期淨利潤也在攀升,從3.72億港元增長至5.36億港元。前者增幅41%,後者飆升44%。

不過可惜的是,儘管有上述優越歷史記錄,維他奶也沒能在最近動蕩的經濟環境中獨善其身,其近期表現相當負面。

受Covid-19大流行和香港持續抗議活動影響,該公司上一財年的收入和淨利潤都在萎縮,分別同比下滑4%和23%。

并且在未來一段時間,維他奶還將繼續面對新冠疫情和中美貿易戰等諸多挑戰,情況并不樂觀

所以在短期内,該公司很可能無法回到過去持續增長的好時光這些不利因素,很大可能會在未來持續影響股票的價格

估值

作為投資者,我們總是想以低於其內在價值的價格購買一家公司的股票。這樣做不僅可以擁有充足的安全邊際,也提供了更好的上行潛力。

就維他奶現在的價格而言我認為估值依然過高,無法保留任何安全邊際。這一點,我們可以從兩個角度來看。

首先,維他奶目前的市盈率約為60倍,處於歷史市盈率區間的高位。根據Y-charts,維他奶在過去5年的市盈率區間在22到72倍之間。

其次,60倍的市盈率和13 市場平均水平相比,也明顯過高。這裏我們用iShares MSCI香港指數基金(NYSEARCA: EWH)作為市場平均水平的代表。

換句話說,維他奶股票溢價太高,即使在已經跌掉30%的價格之後

不划算

總的說,鑑維他奶日益峻的商業環境和高估值,我認現在不是買入股的最佳時機。

因此感興趣的投資者可以耐心等待,儅好價格來臨時一舉買入也不遲

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Lawrence Nga 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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