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如果你喜歡錢 就不要買這兩隻恒生指數股票

香港恆生指數包含一些很差勁的公司。投資者必須避開的兩隻股票。 – Hong Kong buildings

在香港,恆生指數一直令人失望,這已經並非秘密。出現這種情況的原因並不令人意外。

恒生指數大多數成分股都是不值得投資的「舊經濟」股票,無論是在五年前抑或今天皆如此。
由2020年年初至今,恆生指數下跌了13%左右。

遺憾地,對於這些公司來說,在經歷了去年的反政府示威及今年的新冠肺炎疫情之後,現在的情況看起來並沒有好轉。

然而,恆生指數部分成分股在更長的時間裏表現差勁。

有鑑於此,如你喜歡錢(並且想要抓住它,而不是看著它流走),那麼就別費心買入這兩隻恆生指數成份股了。

1.匯豐

匯豐(SEHK:5)是過去十年來最大的輸家之一。在此期間,匯豐股價下跌了一半以上。

匯豐一直是恆生指數的重要成份股(截至6月份,匯豐的權重為9.3%),其股票表現差勁,成為拖累恒生指數的關鍵因素。

過去十年,匯豐一直受到糟糕的策略決定及強差人意的股本回報率(ROE)所困擾,其股本回報率通常介乎中高個位數的百分比範圍內。

資本配置決策欠佳,令其「全球銀行模式」實際上成為該公司的沉重負擔。

更重要的是,匯豐現已暫停派息,恢復派息仍遙遙無期,令其作為「收息股」的唯一賣點現已不復存在。

最近,匯豐受到美中緊張局勢的打擊,成為這兩個超級大國之間地緣政治角力的磨心。

作為一隻曾經備受追捧的「舊經濟」股,匯豐絕對是一隻不應長線持有的恒指成分股。

2.中國移動

按用戶數量計算,中國移動有限公司(SEHK:941) 是世界上最大型的流動網絡營運商,亦是另一家投資者如想保住血汗錢就應該避開的公司。中國移動在恆生指數中的權重略低於4%。

雖然該公司的股息率達到6%的吸引水平,但也不無隱憂。主要的一點是,中國移動的股價已經有好一段時間處於下降軌。

較高的股息率反映其股價欠佳。過去五年,中國移動的股東眼白白看著其股票價值縮減50%。

過去五年,該公司的股息增長乏力,2019年的股息僅略高於2014年的股息。

更重要的是,作為一家國有企業,中國移動把中國政府的利益放在第一位,高於股東的利益。

這一點從許多交易中已經清晰可見。最近例子是本月早些時候,中國移動以56億港元(折合7.23億美元)的出價擊敗了其他房地產開發商,競得了香港一塊土地。

7月初,在香港備受爭議的國家安全法生效後不久,市場傳出上述大型競標的消息。中國政府一向會指示國有企業收購資產,藉以實現整體策略目標,例如「維穩」。

至於中國移動的股東如何從收購這幅新界土地受惠,則尚屬未知之數。根據《南華早報》的報道,該幅土地顯然將被用作數據中心或物流設施,儘管是次收購的確切理由未能100%肯定。

萬里富要點

如長線投資者仔細查看恆指的成分股,就可看到當中有些公司相當不濟。

避免投資於輸家與挑選贏家一樣重要。就此而言,如投資者希望保存自己的財富,就應該避開匯豐銀行及中國移動等「舊經濟」股票。

這兩家公司的股票長期回報甚差,最近亦沒有採取任何行動令投資者覺得應該買入其股票。

延伸閱讀

所提供的資料僅供一般參考之用,不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Tim Phillips並無持有上述任何公司的股份。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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