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小米推出創新黑科技 跟對標Apple還差些甚麼?

「中國的 Apple」小米(SEHK:1810)今年成立十周年,推出了三款「黑科技」產品,證明其頂尖技術實力,但股價卻未返回發行價,其與Apple(NASDAQ: AAPL)之間究竟差了甚麼? –

今年是小米(SEHK:1810)成立的第十個年頭,多年來集團被視為「性價比」的象徵,但技術能力卻被視為集團的短板。不過,在十周年「一往無前」主題演講中,小米推出了三款「黑科技」產品,證明其技術實力。

簡單介紹這三款產品。第一款,小米10至尊紀念版,賣點是搭載業內首款量產石墨烯基鋰離子電池,有能量密度高、循環壽命長優點,在影像權威網站DXOMARK的相機評測總分130分居首位,繼小米10 Pro之後再次登頂成為全球拍照最好的旗艦手機。

第二款,Redmi K30至尊紀念版,賣點沒有第一款突出,主要是全方位升級的 5G手機,定位為配置均衡的全面旗艦。第三款最具標誌性,而且並非手機商品,而是業界首款可量產的透明電視,未來感十足,公布當日晚間在京東預售1秒售罄。

「中國的 Apple」小米,技術實力充分彰顯,令市場重新比較起小米及 Apple(NASDAQ: AAPL)兩間科技龍頭企業。但在股價上,Apple屢創新高,但小米甚至未返回上市價,兩者之間究竟差了甚麼?

1.中美市場的差異

市場上一直存在批評小米高端化能力較弱的聲音,但這與其說是小米定位的「失誤」,倒不如說是市場地區的先天缺陷──中國消費者的購買力本並不如美國消費者。2017年以購買力平價(Purchasing power parity)計算的人均GDP顯示,中國民眾的的消費力只有美國的三分之一。因此小米起初以「性價比」取代「高端化」定位,基本上是必要之惡。

上述三款新產品之一的Redmi K30至尊紀念版,起售價依然是1999元(人民幣・下同),配合集團「高端產品大眾化、大眾產品質量化」的方針。雷軍曾説過小米的性價比從來不會虧本賣手機,因此這定價反映集團強大的定價能力,但同時也反映了國內的大眾化需求離不開「性價比」這三個字。

當然,小米並不是沒有高端產品,透明電視售價達49999元,但雷軍表示是產品成本太高,產品依然沒有違反「小米硬件綜合淨利潤率永遠不會超過5%」的原則。在公布售價前,雷軍也說:「這款電視特別特別貴,大家看看就好……」

2.品牌實力的差距

Apple 在智能手機興盛初期便進入市場,飲了頭啖湯,當年Apple的新品發布會是全球性體驗科技革新的盛會,加上門市設計具獨有的科技感和時尚感,哪怕自從創辦人喬布斯逝世後,集團產品被指缺乏創新,而且定價被指不合理地貴,常被調侃產品易爛,而且把配件分開以高價發售。但偏偏嫌貨才是買貨人,還是有大量「粉絲」追逐Apple的新商品,這就是集團的品牌溢價的實力。

反觀小米,進入智能手機市場之時雖然不至於是尾水,但到其推出高端化高質量手機時,市場空間已趨近飽和。而且小米在國內也不是一人獨大,甚至還不是最大,一直被華為力壓。內地市場不少都視華為作中國科技發展的第一標桿,而小米只是在華為被美國制裁下的替代品,品牌價值存在內憂外患。

3.從智能家居翻盤仍需時

智能手機並非小米的重點,不管是雷軍志不在此還是為勢所迫,小米的投資價值主要是智能家居生態鏈這一塊,而其戰略就是以手機作為平台去發展智能家居。

當然,Apple 也有智能家居的產品布局,先不論技術實力的差距,而小米的智能家居市場重心是國內,依然不能脫離市場著重「性價比」的特性。而且目前物聯網技術發展還不夠成熟,小米生態鏈這塊對整個公司的營業收入貢獻的比例並不是很高,相信價值釋放需時甚久。

智能家居業務有「轉移成本」高的特性,長線價值比較樂觀,只是 Apple能否由手機入屋帶動整個智能家居入屋,抑或是小米的智能家居布局率先建立忠誠客戶,拓展市場份額從而翻盤,這一點還須密切注意。

編輯: Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip沒持有以上提及的股票。

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