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平到笑的3隻抵買等升滄海遺珠

這三股都是優質價值股,現在仍在大特賣,很值得把握機會趁低吸納,然後等升。 –

股市自從3月觸底之後,展開絕地反彈,強勢回歸,主要股市指數7月都全線上升。不過許多企業的前景充滿變數,新冠肺炎疫情仍然不受控,加上經濟衰退嚇人,美國上個月的國內生產總值(GDP)跌幅破盡歷史。

對於價值投資者,如果他們認為已經錯過上車機會,值得再好好想想,因為市場上其實仍然有一批股票在大特賣,估值很低。以下是其中3隻價值股,都是非常便宜抵買,而且股價可能很快回勇。

美國銀行(Bank of America)

美國第二大銀行美國銀行(Bank of America) (NYSE:BAC)現在真是平到笑。截至星期二收市,此股今年仍然要跌29%,以收市價約每股25美元計算,市盈率只有12倍左右。估值跌到這麼低殘,確實是收集股票的大好時機。您不妨問問巴菲特(Warren Buffett),就會知道現在是否值得入市,巴郡(Berkshire Hathaway)最近幾星期就斥資約17億美元大手掃貨。巴郡目前持有美國銀行11.3%股權,已是第二大持倉,僅次於蘋果(Apple)

美國銀行受到疫情重創,罪魁禍首是作出巨額信貸損失撥備。該行在第二季根據疫情的受災程度,撥出51億美元作為信貸損失撥備,足足是去年同期撥備的6倍樓上。至於第一季,該行則撥出48億美元。

該行的收入雖然只是按年下滑3%,但這些信貸損失撥備確實拖累公司的利潤。由於疫情仍未受控,未來幾季的業績都不會好。但美國銀行仍然是市場上的龍頭,即使面對這場危機,該行在管理支出和增加流動資金方面,亦做得很出色,所以很有條件度過難關。

由於美國經濟正逐步復甦,該行的收入應可回升,而信貸損失撥備應會減少。到疫苗上市(希望在明年某個時候),美國銀行大致可以再次有盈利增長,那些跟著巴菲特入市的投資者,在這個低位入貨,應可享受豐厚回報。

富蘭克林資源(Franklin Resources)

富蘭克林資源(Franklin Resources) (NYSE:BEN)是富蘭克林鄧普頓投資(Franklin Templeton Investments)的母公司,您對這個名字未必很熟悉,因為這間理財公司過去十年都處於捱打,自然被市場打入冷宮。截至2009年底,富蘭克林鄧普頓屬於第24大資產管理公司,管理資產達5,530億美元。但到了2020630日,管理資產規模只有6,220億美元,排名已經跌至全球第39位,落後普信(T. Rowe Price)和景順(Invesco)等勁敵。

但富蘭克林有望王者回歸,因為剛在731日完成收購之前的對手美盛(Legg Mason)。合併後的新公司規模將大幅擴大,這是很有價值的優勢,管理資產將約達1.4萬億美元,躋身全球前15位。由於美盛超過一半資產都屬於固定收益基金,這項收購有望填補富蘭克林投資產品的弱點,同時改善公司的分銷能力。

公司預計將通過裁員和營運協同效益,節省2.7億美元淨成本,有助改善資產負債表,同時償還富蘭克林收購美盛產生的20億美元債務一部分。公司預計當兩間公司的業務在2021年完全整合,盈利應會增長。截至星期二收市,公司的股價約每股21美元,市盈率10倍,所以絕對是價值股,很值得現在買入。

摩根大通(JPMorgan Chase)

正如美國銀行,摩根大通(JPMorgan Chase) (NYSE:JPM)是另一間受災的銀行,同樣要作出巨額信貸損失撥備。情況跟美國銀行一樣,估值亦是偏低,年初至今要跌31%,目前股價96美元,市盈率約13倍。但摩根大通最值得看好的地方,就是該行貴為美國最大銀行,資產高達2.5萬億美元,但該行竟然能夠交出收入按季增長15%的好成績,多得投資銀行和資產管理部門發威。

由於要作出105億美元信貸損失撥備,盈利依然下跌,但收入錄得增長,反映該行已經做好準備,只要經濟有起色,加上病毒疫苗即將面世,該行有力回勇。回看金融海嘯,證明摩根大通的表現冠絕同業。正如董事長兼行政總裁Jamie Dimon所說,該行的「資產負債表銅牆鐵壁」,又有多姿多彩的收入來源,其他方面的收入,足以抵銷消費銀行業務的損失,拉長補短。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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