Insights

平安好醫生估值還有上升的空間

平安健康醫療科技有限公司(SEHK:1833),又稱平安好醫生,在新冠肺炎的帶動下,股價自年初以來已經上升了89%。筆者將探討公司强勁的股價表現能否持續下去。 –

平安健康醫療科技有限公司SEHK1833,又稱平安好醫生,在新冠肺炎的帶動下,股價自年初以來已經上升了89%。筆者將在本文分析其上半年的業績,並探討公司强勁的股價表現能否持續下去。

公司上半年業績

公司受惠於新冠肺炎,上半年業績非常眼。其上半年在綫醫療平台的收入同比大幅增長107%,導致公司整體收入同比上升大概20%。

截至年6月底,在新冠肺炎的帶動下,内地消費者越來越習慣使用在綫醫療平台因此公司的月度付費用戶(MPU)也高達近300萬,同比增加32%。

公司上半年毛利同比增長近70%,毛利率亦從2019年上半年的22%提升至2020年上半年30%的水平。

市場推廣費用是公司運營費用最大的部分,由於公司還處於高增長的階段,因此其上半年的市場推廣費用同比上升80%,主要用於獲取新用戶。

市場推廣費用於公司總運營費用的佔比,也從2019年上半年的50%增至2020年上半年的70%。雖然公司還處於虧損的狀態,但其上半年的虧損同比減少22%。

估值還有上升空間嗎?

由於受惠於新冠肺炎,市場普遍預料社會加快科技應用,在綫醫療也會越普及。人們依賴在綫醫療服務,不會因爲新冠肺炎消失而減退。

平安好醫生在保險龍頭大哥平安保險SEHK:2318的支持下,更能受惠於這種生活習慣的改變。筆者認爲,平安好醫生最大的優勢,比起其競爭對阿里健康SEHK241,也就是它有平安的撐腰。

今年年初以來,阿里健康的股價上漲了110%左右,而平安好醫生的股價只是上升了89%。

阿里健康目前的估值是其收入的22倍,而平安好醫生的估值則是其收入的18倍。從股價漲幅和估值水平來看,平安好醫生的表現都不如阿里健康。

可是,儘管平安好醫生和阿里健康的商業模式非常相似,它們的專注點是截然不同的。

阿里健康最主要的收入來自其在綫藥店,這與網商巨頭阿里巴巴(NYSE:BABA)(SEHK9988有關。而平安好醫生的收入,主要來自其在綫醫療平台,以及它為病人和用戶提供在綫應診服務。

對於用戶來説,在綫應診要比網購買藥新穎得多,畢竟如果不是因爲新冠肺炎的話用戶還是更習慣親身去醫院看病。

筆者認爲在綫醫療還是處於剛剛起步,高增長的階段。長遠來看,平安好醫生的估值定會趕上甚至超越阿里健康。

結語

正如市場所料,平安好醫生的上半年業績十分强勁。用戶一旦習慣了在綫醫療的服務,就算新冠肺炎離我們遠去用戶養成一定的依賴。因此,筆者認爲平安好醫生的估值還有上升的空間。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alec Tseung 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

Trade The World Anywhere & Anytime!

Mobile app platform with over 50,000 global listed securities across 12 markets (over 70% global market capitalisation), right from your Android or iOS device.

Integrated with exclusive trading idea and investment analysis tools to help you find actionable insight on virtually every financial instrument across our 12 global markets, to help you optimise your trading strategies.

Refer Your Friends

Tell your friends about Monex and gift them FREE access to our trading tools.

We respect your privacy and will only send this one email notification to your friends. 

Share With Your Friends

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin

Monex Trading Tools Access and Usage Terms

The Monex Trading Tools (referred to as ‘tools’ hereafter) are available to you inside your client portal;


To activate access to the tools, you must have a verified and approved trading account and have made a deposit of at least AUD $1000.


An active and funded account with a positive trading balance is required to continue to have access to the tools;


Although the tools are available to you indefinitely, Monex Securities may at it’s discretion disable access to the tools in the future;


Monex securities reserves the right to change these terms and conditions from time to time, as it sees fit, without notice.

Important Notice
iOS & Android App - 12 International Markets & Over 70% Global Market Cap. $0 Brokerage On US Trades. Click Here!