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建立最安全但最有潛力的新冠肺炎投資組合

不要把所有雞蛋都放在同一間疫苗開發公司身上。 – Bull bear market

不要把所有雞蛋都放在同一間疫苗開發公司身上。

有人相信先進的mRNA疫苗的功效,有人選擇相信病毒載體,有些人則相信行之有效的減毒病毒顆粒雞尾酒方法。無論您選擇哪一種方法,生產冠狀病毒疫苗的方法不止一種。 

目前無法確保任何一種疫苗生產方法的成效會比另一種更好,亦沒有任何跡象顯示其中一種方法的獲利前景是最好。每種疫苗技術的風險和優點各異,因此會對生產成本造成重大影響,投資者應了解如何妥善計劃投資組合。

疫苗技術的風險不盡相同

部分目前流行的疫苗生產方法從未試過作為預防疫苗接種到人類身上,包括Moderna Therapeutics, (NASDAQ:MRNA)、 Pfizer (NYSE:PFE)和Translate Bio, (NASDAQ:TBIO)正研發的mRNA疫苗 ,因此這些候選疫苗的功效及副作用可能會對面對更多監管審查,同時難以將候選疫苗與其他技術(例如傳輸系統或佐劑)結合以提高功效。

此外,由於mRNA疫苗未曾大規模生產過,因此提高生產力可能比使用舊技術的難度更高。不過,公眾也許會願意為注射新方法生產的疫苗支付較高的價格,這有助彌補龐大的平台開發成本。

以下是幾種競爭疫苗的名單以及每種疫苗所採用的生產方法。

公司 疫苗生產方法
Inovio (NASDAQ:INO) DNA 
Moderna (NASDAQ:MRNA) mRNA 
Vaxart (NASDAQ:VXRT) 非複製型腺病毒載體 
Novavax (NASDAQ:NVAX) 病毒蛋白外套膜奈米顆粒與佐劑 
VBI Vaccines (NASDAQ:VBIV) 包膜病毒樣顆粒 
阿斯利康 (NYSE:AZN) 非複製型腺病毒載體 
Pfizer (NYSE:PFEBioNTech (NASDAQ:BNTX) mRNA 
強生(NYSE:JNJ) 非複製型腺病毒載體 
Sanofi (NASDAQ:SNY)和葛蘭素史克 (NYSE:GSK) 病毒蛋白與佐劑 
Translate Bio (NASDAQ:TBIOSanofi (NASDAQ:SNY) mRNA

數據由作者編制。

Sanofi(NASDAQ:SNY) 的病毒蛋白疫苗等其他生產方法多年前已成功對乙型肝炎等疾病產生免疫。此外,根據行之已久的,大規模生產這些疫苗的效率已大大提高,降低了生產成本。

最後,使用成熟技術的生產商,會有更多將疫苗與佐劑結合的機會,可增加免疫系統對接種的反應,減少產生免疫力所需的劑量。

對沖您的疫苗投資

收到臨床試驗結果的消息後,市場可能會迅速地作出反應,這些反應無法預測,尤其是對於採用未經驗證的方法的公司。如果出現了疫苗功效較預期差或有嚴重副作用的報導,可能會令人質疑公司的方法到底是否可行,即使其他疫苗公司沒有出現同樣的問題,也會對同行造成溢出損失。

相比之下,有利的試驗結果可以在科學上帶來重要的可信性,而這些可信性可延伸至其他採用同一方法的公司,有時,甚至可帶動直接競爭對手的股價上升。Moderna和BioNTech等少數不同疫苗開發公司似乎出現了這些現象,但目前尚不清楚現象是暫時還是長期的。

下文會剖析自五月份起Moderna和BioNTech股價劇烈波動的情況。

要應對這種波動情況,方法是按不同的疫苗生產模式和風險承受能力來調整您的疫苗股投資組合。如果您想要較安全,不受炒作週期影響的長線投資組合,可選擇多間採用行之已久的生產方法的公司,例如阿斯利康或Sanofi,然後根據成功臨床試驗結果的穩定性和進行商業化的標準,選擇一些最有前景的創新公司,例如 Vaxart。不過,採用這種策略的獲利空間不會太大。

如果您是以增長為主的生物科技股短線投資者,願意承擔高風險,可建立一個全是採用相同未經驗證方法的公司的投資組合,受惠於這些公司所採用的方法的科學可信度,回報可能不錯。投資組合可包括Moderna、BioNTech和Translate Bio,但避免葛蘭素史克或強生等較安全的選擇。

另外,選擇幾種不同的未經驗證的方法可盡量降低負面新聞對股價造成的影響,同時仍保留短線和長線發展的龐大潛力。根據上表所述的公司,可選擇投資Vaxart、Moderna、Novavax和VBI Vaccines或Inovio。這是筆者計劃採取的策略,在冠狀病毒疫苗競賽中輸了的公司,如果在其他領域的發展有前景,筆者也會繼續持有。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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