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恒指季檢 投資者應點調整投資組合?

市場聚焦本週五恒生指數季檢,投資者亦大可藉此時機,把握恒指成份股板塊變化的啟示,重整自己的股票投資組合。有什麼重點特別值得注意? – Hong Kong skyline during the day with financial numbers at top

市場聚焦本週五恒生指數季檢,幾隻巨型中國科企股終可染藍,這將重劃恒指成份股的權重形勢,並有望提升指數增長力。投資者亦可藉此時機,把握恒指成份股板塊變化的啟示,檢視重整一下自己的股票投資組合。當中有什麼不能忽視的重點?

誰進誰出,呼之欲出

本次季檢特別矚目,是因為標誌着恒指的歷史性改革;現在同股不同權及第二上市的公司均有資格被納入,這不是只替幾隻科技股開綠燈,而是會徹底改變恒指未來的結構、代表性以至增長力,影響深遠。

染藍名單已經炒足幾個月,呼聲最高的當然是阿里巴巴 (SEHK:9988)及美團點評 (SEHK:3690);另一隻大熱門是後期跑出的中芯國際 (SEHK:981),隨着中美關係持續緊張,科技戰升級,中芯國際立即背負龐大的期望,市值及交投量急升。

在此之外,小米 (SEHK:1810)、京東 (SEHK:9618)及藥明生物 (SEHK:2269) 亦是被點名的熱門染藍股。

那些成份股會被剔出?做恒指成份股的首要條件,是市值及交投量,再來就是行業的代表性;以此為考量基準,有機會被剔出的,有太古A (SEHK:19)、信和置業 (SEHK:83)、長江基建 (SEHK:1038)、恒隆地產 (SEHK:101)等。

從成份股變化,看自己的股票投資組合

恒生指數以往被評為化石指數,主要因為缺乏新經濟成份,以致指數缺乏增長力;現在終於踏出關鍵一步,恒指公司還在此時推出恒生科技指數,實行急起趕進度。

長線投資者亦可在此時,好好檢視一下自己的投資組合,有否把下列幾個重點納入考慮。

1. 新經濟股比重

在新的恒指成份股規例下,同股不同權及第二上市股票權重上限為5%,如果上述幾間中國科企陸續納入成份股,有分析認為恒指在未來5年的新經濟股權重有機會提高至35%。

以此作參考,風險承擔能力較高、又或較年輕的投資者,可考慮在投資組合中持有高於35%的新經濟股。就算是最保守的投資者,亦須在組合中納入這些高增長股份,確保長期增值空間。

2. 地產股及收租股風光不再

地產股及收租股的未來增長,已沒有可能回復過去20年的榮景。這當然不代表組合裏不可以有REITs或個別表現佳的地產股,只是要嚴選,亦不宜重倉。地產股只是個例子,投資者亦須檢視其他行業板塊的最新趨勢,包括傳統銀行業、電訊行業等前景一般的「甘草」板塊,適時調整投資比重。

3. 地區因素

恒指成份股並沒有「純」港股,大中華區的業務布局早就成必須;而買港股,不一定是在買港股。

同理,買美股亦不一定是在買美股。今年3月後美市谷底回升,基本上全靠五六隻新經濟股頂著,這些股票之所以跑贏其他美股,皆因業務遍及全球;所以投資者需要留意自己所持股票之業務究竟屬於哪個地區,才可作有效的風險管理及分散投資。

投資結語

面對投資環境出現結構性變化,投資者也應適度調節投資組合。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wendy So(筆名)持有美團(SEHK:3690)。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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