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於這次經濟衰退中 以下五隻股票是我最有信心的股票

該五隻績優股的韌性、資產負債表及增長前景能讓本愚人安枕無憂。 –

目前因新型肺炎引致的衰退形成一個有意思的投資環境。儘管失業率飆升至超過2008年至2009年經濟衰退的水平,但政府亦採取了前所未有的刺激措施。與此同時,疫情的特殊性質實際上可能會促進某些推動數碼經濟的科技企業發展,特別是電子商務、雲端運算及即將到來的5G流動通訊技術。

因此,自3月股市崩盤最嚴重的時候以來,市場的反應非常好,奇蹟般地幾乎回到了2月份高位。然而,仍然存在很大的不確定性。新型肺炎病例在南部呈上升趨勢。與此同時,新的刺激計劃有望出台,因為現時很多福利將於本月底到期。然而,投資者仍然不知道新的刺激措施何時出台,亦不知道金額將會有多高。

儘管有數家生物科技公司已經提供令人鼓舞的第一階段疫苗數據,但距離經過第三階段試驗,研製出經證明為安全及有效的疫苗,路途仍很遙遠。

在這個充滿不確定性的市場中,投資者應該進行哪些投資?儘管筆者無法代表其他人,但以下股票是本人現時最有信心的股票,每隻股票均具有穩健的防禦特性,幫助其度過當前衰退,且在未來亦有強勁的增長前景。

亞馬遜、微軟及Alphabet,這些股票有哪些共通點?

雖然被稱為FAANG的一組股票往往被組合一起,但筆者傾向將亞馬遜(NASDAQ:AMZN)、微軟(NASDAQ:MSFT)及Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) 三大巨頭從其餘股票中分開。這是由於該等公司於一個強大的趨勢中競爭:雲基礎架構即服務(IaaS)。

儘管到目前為止,雲端科技在不斷發展,但我們仍處於企業雲遷移的相對早期階段,公共雲應會在這十年甚至更長的時間繼續增長。Canalys的資料顯示,即使在受疫情影響的第一季度,整體雲基礎設施市場亦增長34.5%,價值高達310億美元。

然而,此不僅僅是因為雲端市場規模龐大且發展迅速,而且是由於只有最大型的公司才有資本進行有效的競爭。此外,很多企業均希望選用多個雲端服務,此意味著亞馬遜、微軟及Google均能受益,並避免惡性的價格戰。儘管微軟及 Google並無具體列出其雲端運算利潤率,但該領域的領導者亞馬遜的Amazon Web Services於最近一個季度錄得30.1%的經營利潤率。高增長、高利潤且擁有像年金一樣的收入流的寡頭壟斷行業是一個夢寐以求的行業,這就是為甚麼筆者如此喜歡這三家公司。

順便說一句,這些公司的主營業務亦非常强大。亞馬遜在電子商務領域佔據主導地位,微軟與LinkedIn則在企業軟件及企業社交網絡領域佔據主導地位,Alphabet透過Google擁有全球領先的搜尋引擎,並透過YouTube擁有全球觀看次數最多的串流媒體視頻平台。

該三家公司的資產負債表堅如磐石,在各自領域佔據主導地位,且均參與了雲端IaaS革命,因此,該三家公司是筆者現時最具信心的持股。

巴郡

如今,一種流行的說法是,華倫•巴菲特可能已經失去其投資觸覺,因為其集團公司巴郡(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 並没有在3月市場暴跌時入市。然而,巴菲特冷靜的保守主義讓其投資者有更多而非更少的理由安枕無憂。

請謹記,巴郡秉持非常長遠的理念,而非著重短期交易姿態;與此同時,巴郡最後一筆重大投資(於最近7月進行價值97億美元的Dominion Energy 資產交易之前)為於2016年對蘋果(NASDAQ:AAPL) 的投資。筆者認為,這項投資對巴郡的股東來說相當成功,在短短四年期間,蘋果的股價比巴郡的平均成本基礎高出近兩倍。

於第一季季末,巴郡資產負債表的現金高達1,370億美元。但手頭現金並非喜歡巴郡防禦性的唯一原因。巴郡的業務亦因其獨特結構而比其他企業集團更具競爭優勢。

巴郡的模式建基於其多元化且分佈廣泛的保險業務,包括GEICO汽車保險、General Re、Berkshire Hathaway Specialty insurance、National Indemnity及其他幾家保險附屬公司。巴郡的保險業務不僅為總部帶來持續的保險費,以供其投資(或「浮存」),而且單是巴郡的承保業務便於大多數年份獲利,這在保險業中實屬罕見。事實上,在過去17年,單是巴郡的承保業務便有16年獲利。

除保險業務外,巴郡能源公用事業分部、BNSF鐵路以及巴郡多元化、穩定且獲利的營運業務,均令巴郡成為一部現金產生機器。所有這些現金均會流回總部世界一流的資本配置者手中,這不僅包括巴菲特,還有合夥人Charlie Munger、年輕副手Todd Combs及Ted Wechsler。

不僅僅是華倫·巴菲特—巴郡的核心保險業務、資產負債表及獨特文化均是巴郡為值得長線持有的高度看好股票的原因。順便說一句,該股票最近亦非常便宜,尤其是與市場其他股票相比。

美光科技(Micron Technology)

筆者另一隻主要持股為美光科技(NASDAQ:MU)。乍眼一看,美光似乎並非一家安全的企業,該公司生產DRAM、NAND flash及名為3D XPoint的新型記憶體晶片。記憶體價格每年均劇烈波動,此令美光的業務具有高度週期性。 雖然美光是唯一一家生產該三種記憶體的公司, 但其大部分業務均來自DRAM。

可幸的是,美光是全球僅有的三家生產90%以上DRAM的公司之一,此意味著該三家公司可以控制供應,以適應此高度波動行業的需求。

雖然到目前為止,美光的業績具有高度週期性,但從長遠來看,週期呈上升趨勢:

正如您亦可以看到,該行業目前看來正處於週期性低谷,而美光剛剛公佈了過去7個季度的第一季度連續增長,同時亦為本季度的增長提供指引。儘管某些晶片分部下滑,但數據中心、筆記型電腦及遊戲開支的迅猛增長亦推動了美光的業績。美光上一次出現週期上升時,連續九個季度實現利潤增長,此意味著該公司在未來兩年將表現強勁。

然而,即使經濟衰退進一步加深,並開始對記憶體的購買產生負面影響,美光已建立了穩固的資產負債狀況以度過難關,例如其現金比債務多出26億美元。與此同時,隨著人工智能、5G手機、更多自動化汽車及工廠等對DRAM需求強勁的應用程式將在未來十年佔據主導地位,長遠來看其利潤應會增長。現時美光的市賬率僅為1.5倍,而遠期市盈率為9.8倍,仍是前景秀麗的科技行業中最便宜的股票之一。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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