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日清食品爆升 統一企業可追落後或是價值陷阱?

統一企業中國(SEHK:220)最近公布2020年中期業績,表現如何?股價有望追上日清食品(SEHK:1475)嗎? –

即食麵市場受惠疫情需求增長,日清食品(SEHK:1475)早前發出盈喜後股價持續強勢,主攻中國市場的即食麵龍頭——綜一企業中國(SEHK:220)最近公布2020年中期業績,表現如何?股價有望追上日清嗎?

食品需求穩定擴張

統一企業中國主要在中國市場生產和銷售飲料及即食麵。疫市中大眾外出意欲下降,在家時間增加,家庭消費品需求因而受惠擴張,即食麵便是其中主要受惠的快速消費品之一。統一企業作為中國市場龍頭品牌之一,有望成為市場需求擴張的贏家,在上半年,集團的營業額錄得3%增幅至118.2億元(人民幣.下同),當中,食品業務的收益更錄得22%同比增長,反映需求穩定。

疫市民生消費升級

定位較高端的即食麵產品在疫市中受惠大眾對民生商品的消費升級,增速更勝一般即食麵產品。優質即食麵產品的定價較高,邊際貢獻亦較高。統一企業中國旗下的高端即食麵品牌亦受惠而錄得強勁增長,當中「湯達人」品牌收益較去年同期增加近30%,勝於食品分部整體增長表現。高定價產品佔比提升可改善集團食品分部盈利能力,分部溢利增速有近30%,勝於分部營業額增長。

表現遜於日清食品

不過,與最近發出正面盈利預告的日清食品相比,統一企業表現有所落後。日清食品屬於日本日清持股約70%的附屬公司,而據日本日清公布的數據,中國分部在上半年的收入按年增加19.5%,而經營溢利更大增91.6%。這主要可歸因於日清作為日資品牌在中國高增值麵市場的商譽勝於中國市場現有龍頭品牌——統一企業,以及康師傅(SEHK:322)。

飲料業務疫市受挫

此外,統一企業的飲品業務在上半年出現倒退,收益按年減少7.4%至62.9億元。這主要可歸因於疫市中不少飲料消費場景受影響。為應對大眾消費行為在疫市出現的轉變,集團積極拓展線上渠道,如在「精耕美團」、「餓了麼」等平台上推廣整箱、多包入、大包裝產品,以配合家庭消費需求擴張的趨勢。

結語

統一企業的食品業務受惠疫市擴張,惟捕捉高增值麵市場增長的實力不及日清食品,而且飲品業務受打擊沉重,疫市中投資價值增長或遜於同業。

編輯:Cyrus Li

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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