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李澤楷部署富衛保險借殼上市 買電盈還是盈大?

在炒作富衛借殼上市的角度而言,電盈較盈大為佳。 –

電訊盈科(SEHK:8)、香港電訊—SS(SEHK:6823)及盈大地產(SEHK:432)進行重組。無事不登三寶殿,李澤楷靜極思動策動重組必定與富衛保險借殼上市有關。香港電訊為商業信託,作為富衛借殼上市對象的可能性極低。李澤楷如要將富衛保險在香港上市,最就手的兩個選擇,不是電訊盈科就是盈大地產。哪一間成為未富衛借殼上市的對象潛質更高?

近日電盈、香港電訊及盈大重組。1)電盈以19.5億元向香港電訊出售電訊盈科媒體,但打算將OTT業務獨立上市;2)電盈分派部分盈大股份,電盈持有盈大股份比重降至40%至51%;3)李澤楷再以15%溢價增持電盈至超過30%。

富衛擴展業務有上市需要

投資者將上述3項重組安排視為李澤楷部署富衛保險借殼上市的前奏。李澤楷控制著電盈及富衛保險,我們不知道時間管理,但從做deal的頻密程度,李澤楷放在富衛的時間及心血肯定多於電盈。所以筆者在今年4月22日出版的《李澤楷變身保險大亨要靠電盈?》文章已經指出,李澤楷志在成為保險大亨,電盈的角色淪為支持保險業務發展的現金牛。

富衛集團上市亦有其逼切性。今年完成了3宗收購包括香港大都會人壽、澳洲聯邦銀行印尼人壽保險業務、越南人壽保險業務,及對BRI的印尼人壽保險業務進行策略性投資。李澤楷對人壽保險市場大展拳腳的意欲明顯,但是要擴展業務須要有充足資金,才能維持業務擴展後的資本充足比率。富衛集團上市集資有必要。

近日電盈、盈大重組企業架構,投資者憧憬富衛借殼上市,盈大地產是借殻選擇之一。因為盈大業務較電盈單一,何況盈大主要資產是投資物業及發展項目,提供穩定租金收入。倘富衛利用盈大借殼上市,盈大持有的物業成為富衛投資組合的一部分亦變得順理成章。週五(8月7日)盈大股價急升5%,多少反映投資者對富衛借殼上市的憧憬。

電盈派息6厘博借殼上市憧憬

然而,電盈要成為富衛借殼上市的對象,也不是沒有可能。尤其是電盈出售電訊科媒體這項業務後,直接持有業務僅剩下電訊盈科企業方案。不排除下一步剝離電訊盈科企業方案的可能性,富衛借殼電盈上市就鋪平直路。

不過,投資者要部署富衛借殼上市,在電盈及盈大之間二選一,如何提高勝算?筆者傾向揀電盈,因為在疫市中仍能維持和去年一樣中期派息,估計全年現金派息不變,股息率6.5厘得以維持。

即使李澤楷最終屬意盈大作為借殼的對象,電盈仍然持有盈大股權間接受惠富衛借殼上市。在炒作富衛借殼上市的角度而言,電盈較盈大為佳。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Steven Cheung 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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