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現時值得買入的三隻高增長股

這些公司在過去五年大幅增長,而且日後還有龐大發展空間。 – Lightbulb

高增長股票通常來自市場上最具顛覆性和創新性的公司。然而,增長投資可能甚爲困難,因為從投資的角度來看,也許很難為增長定價。高增長股票的估值與目前的財務表現相比看似很「離地」,但事後來看,即使當時看起來很貴的股票,也有可能變成價值巨大的股票。

筆者認為,有三隻擁有持久競爭優勢的優質增長股,分別是Spotify(NYSE:SPOT)、Okta (NASDAQ:OKTA)和Zendesk (NYSE:ZEN)。他們具備條件顛覆網上經營業務的形式,而且有潛力在幾十年後成為行業的「巨無霸」。

Spotify

Spotify的業務模式是透過插播廣告或月費計劃為用戶帶來全球的音樂,目前在全球有1.3億付費用戶,在音樂串流媒體業務中的地位穩固。不過,筆者認為這並不足以讓公司在未來十年保持增長。

在過去幾年,Spotify全力拓展網絡廣播(Podcast)業務。去年,公司以合共3.4億美元收購Gimlet和Anchor,又斥資近2億美元收購Ringer,並與Joe Rogan簽署一項1億美元的授權協議,其網絡廣播節目將於今年稍後時間在Spotify獨家播出。這的確是行業的未來,而且增長還可能會持續幾十年,所以Spotify目前正「廣納賢才」。

在音樂領域,Spotify雖是「巨無霸」,但仍然要依賴於控制音樂內容的唱片公司,但網絡廣播行業則有成百上千個獨立製作人。倘若Spotify成為他們分發和將内容化爲盈利的平台,那公司便可在此行業建立起極有價值的地位。

Okta

管理軟件存取權限已成為企業和消費者不可或缺的一環,而這為Okta帶來了一個寶貴的縫隙市場。從下圖可以看到,在用戶激增帶動下,Okta的收入在不到五年的時間内增長超過四倍。

Okta的優勢在於其是軟件開發商、企業和用戶之間不可或缺的獨立公司。這實際上是一個三方市場,而Okta則處於中間。這意味,隨著軟件合作夥伴、商業用戶或消費者增加,Okta的地位將變得更有價值。

Okta的市銷率達到38倍,估值仍然極之高昂,而且公司距離盈利之路仍遠。不過,考慮到其業務增長如此迅速,這可能仍是物有所值。投資者需要留意Okta能否開始扭虧爲盈。不過,隨著公司收入增長,加上在市場上的領導地位得到鞏固,假以時日很大機會達成此目標。若果真如此,Okta將成爲一隻巨大的增長型股票。

Zendesk

在過去十年,隨著互聯網讓顧客能透過新方式接觸公司,顧客支援領域出現了急速的變化。顧客要聯絡公司,其中一種日趨普遍的方式是透過公司網站上的Zendesk插件聯絡支援人員。

和Okta一樣,Zendesk大舉投資來推動收入和拓展業務,導致公司出現下圖所示的虧損。

Zendesk的終極價值在於為企業提供支援顧客所需的工具。隨著自動化和個人解決方案不斷增加,Zendesk客戶對其服務的需求將與日俱增,尤其是那些已準備好成為未來整體經濟增長引擎的客戶。筆者看中Zendesk進一步上升的潛力。

潛力巨大的股票

無論從哪個角度看,這三隻股都很貴,但背後都有合理原因。

Spotify日後或掌控網絡廣播行業、Okta是軟件安全領域的巨擘,而大家都知道,Zendesk正革新顧客支援領域。這是筆者樂意押注的三項革新,而這些革新亦是筆者將這幾隻股納入我的CAPS頁面並給予「跑贏大市」評級的原因。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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