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筆者為何看淡Twitter清倉離場?

眼見這個社交媒體平台人氣越來越旺,要看淡真的不易,但筆者已經沽貨離場,而且理由很充分。 –

Twitter (NYSE:TWTR)平台上的推文向來限制字數,筆者三年前買入此股,當時相當看牛,但現在的看法已經改觀。這個社交媒體明明蓬勃發展,許多政客名星都湧到Twitter發表意見,網絡效應正在發酵。

但筆者竟然在上星期四,決定將手上的Twitter股票清倉,心情難免複雜,筆者沽出此股的理由,自然不是簡單幾句可以說得清。筆者自從將此股加到投資組合後,此股已經大升135%,眼見此股明明有機會跑出,為何筆者反而忍心沽貨呢,筆者姑且用這篇文章,嘗試交待一下原因。

1. 人多不等於「廣告」就多

Twitter的確越來越受歡迎,人氣更強。截至6月底,可變現的日活躍用戶達1.86億,過去一年激增34%,但收入增幅就明顯失色,最近一季的廣告銷售額更下跌23%。

公司的收入和用戶流量差天共地,的確很有理由。新冠肺炎疫情迫使企業削減營銷活動,期間Twitter在數碼廣告市場的市佔率更在流失,被其他表現更好的社交媒體平台搶走。營銷商正在為經濟衰退做好準備,既然都要勒緊褲頭,當然要「應使得使」,務求收到最高成效。Twitter的使用量正在增加,但眼前這個大環境,用戶激增不等於就能變現。

2. 強勢不再

投資者一向不太留意Twitter的盈利表現,這是合情合理。Twitter的利潤已經可以自給自足,所以業務真正的動力指標,其實是收入增長、用戶活躍程度和用戶數目增長。可惜筆者偏偏發現,公司最近的損益表開始走樣,盈利令人大跌眼鏡。

筆者對上一次評論Twitter是在去年夏天,當時股價再次創下52周新高,牛氣沖天,勢不可擋,因為對上四季的利潤全部全壘打,大勝分析師預期。但一年之後的今天,Twitter過去四季中,盈利有三季都差過華爾街分析師的預測。

3. Twitter未必可以翻身

這個社交媒體平台比過去更受歡迎,但平台上充斥假新聞、機械程式亂發資訊和帳戶被入侵事件,Twitter的處境其實越來越差。您可能有羊群心理,覺得一定要用這個社交媒體,但您不一定喜歡這個平台。

眼見美國總統大選即將舉行,本來預計是這個網上平台變現的黃金檔期,可惜越來越多人批評這個社交媒體平台會影響選舉結果,又或誤導用戶購物。我們已看到多個大品牌誓言撤出數碼廣告,因為這個時候,正是社交媒體多事之秋,不斷有風波出現,您從Twitter和競爭對手的平台上,都可看到大量惡劣的資訊。面對疫情不受控,加上全球經濟陷入衰退,廣告商看來根本不急於拿錢出來,大家都在適應這個新常態,寧願少做少錯。

Twitter當然不是沒有希望,至少不會完全捱打,毫無翻身機會。行政總裁Jack Dorsey上星期就表示,Twitter正考慮推出高級訂閱服務,這個消息倒是令人看好。由於使用量激增,Twitter這招有希望將大批用戶銷定,不會流到其他平台。不過除非可以撥開雲霧,再見光明,否則筆者只會繼續在場邊食花生等看戲。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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