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舜宇急挫值得乘機入貨?

舜宇光學​ (SEHK:2382)股價績後急挫,是追入的機會嗎? –

舜宇光學 (SEHK:2382)上半年業績理想,收入按年增加21.1%至189億元人民幣,毛利增28.4%36.76億元股東應佔溢利增22.2%至17.49億元

中期業績交足功課,舜宇前景又如何?值得趁股價回吐入嗎?

舜宇今年股價走勢只屬一般

舜宇光學股價從年初至今大致持平,以整體走勢而言,大幅落後其他恒指科技指數成份股,反映市場對硬件股信心始終有限,尤其是手機零件製造商,業務全客戶產品銷量服侍龍頭手機品牌又要面對強勁的競爭對手,近年中美關係緊張,更直接帶來負面的影響簡單來說,手機零件股業務規模有局限,風險不少,自然不及其他新經濟股直搏。

但如只跟其他手機零件製造商比較,舜宇光學的表現就明顯跑出,無論股價業績表現都比瑞聲 (SEHK:2018)、富智康 (SEHK:2038)優勝,歸功舜宇本身業務根底強,集團是全球手機鏡頭及車Cam的龍頭供應商車Cam業務佔比雖然只有一成左右,但勝在能為集團整體業務帶來穩定作用

除了業務基礎穩健舜宇股價的一大正面因素是蘋果主題市場已多次傳出舜宇即將成為蘋果供應商,每次有相關報即會刺激舜宇股價上升今年3至今,舜宇股價從低位反彈超過4成,蘋果效應功勞不少。

現時,市場擔憂華為因素會影響舜宇業務,股價偏軟。總結以上觀察,現在是追入舜宇的好機會嗎?

舜宇未來3個利好因素

舜宇股價未來有否上升空間,當然要看集團前景,最少有以下3好因素:

1. 毛利率增加

舜宇上半年的毛利率是19.5%,較去年同期增加1.1%,主要由於光產品業務旗下的手機攝像模組毛利率上升。舜宇之溢利有超過4成來自光產品業務,此項業務今年的毛利率是11.1%,比去年同期5.9%有大幅改善。不過,另一核心業務光學零件的毛利率則去年的44.1%下跌至41.5%,幸好各業務可以拉上補下。

2. 客戶遍及所有Android手機領導品牌​​

眾所周知,華為是舜宇之大客,但根據市場分析,華為在舜宇業務的佔比已下降至20%至25%,舜宇其他客戶還有三星、小米(SEHK:1810)、OPPOAndroid主要品牌舜宇一如預期在2021年加入蘋果生產鏈,就錦上添花,令客戶組合更多元化,分散風險。

3. 手機及車Cam市場反彈

雖然IDC估計2020年全球手機出貨量會比去年下跌11.9%,現時5G全速推進,全球人類生活極速線上化,換機潮只會遲到不會無到;另外,多鏡頭似乎已成為手機新趨勢,這對舜宇固然是個利好因素。至於車Cam,從舜宇7出貨量報告看,市場似乎穩步復甦,7月出貨量比6月增長29.2%,按年則增長16%。

綜合以上考量,舜宇投資前景不俗,增長潛力當然不能與其他新經濟股同日而語,但作為全球手機鏡頭龍頭供應商,業務穩中求勝,投資者的股票組合有一定功用。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So(筆名) 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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