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藍籌新貴藥明生物 將晉身生物製藥王者之列?

新晉藍籌新貴藥明生物(SEHK:2269)在疫情危機抓緊了機遇,長遠潛力如何? –

藥明生物(SEHK:2269)獲納入恒生指數成份股,成為生物藥迅速迎來第二喜,交出了具韌性的上半年業績,主要歸功於強大研發能力,新舊項目持續推進,並把握了疫情「衍生」的商機。

業績公布後,股價逐級挑戰高位,估值固然昂貴,但考慮到疫情將令世界意識創新生物藥、新生物技術投資的重要性,藥明生物作為生物藥CDMO的表表者,長遠潛力依然非常可觀。

未完成訂單倍增

藥明生物上半年業績表現符合盈喜指引,收入按年增長21%至19.44億元(人民幣.下同);經調整純利增長41%至7.34億元。期內,未完成訂單總量大增104%,當中未完成服務訂單增233%至57.73億美元;未完成潛在里程碑付款增加28%至36.91億美元,為未來收益增長帶來支持。

進行中的生物藥開發總項目數增加28%至286個,其中,IND前臨床前項目增加33%至141項(一般收益400至600萬美元),臨床I及II期增加23%至125項(一般收益400至600萬美元),臨床III期增加26.7%至19項(一般收益2,000至5,000萬美元)。公司服務的客户數量264家,去年同期為194家,公司與全球20大中的16家,及中國50大中的28家製藥公司展開了業務合作。

疫情既是挑戰亦是機遇

為應對疫情挑戰,藥明生物迅速實施業務連續性計劃(Business Continuity Planning),確保關鍵業務得以持續,盡力減輕全球業務運營所受的影響,隨新冠疫情限制放寬,公司在內地的營運也迅速恢復並全面復產。因應全球主要會議和貿易活動取消,公司轉為以線上方式與全球製藥公司高管推銷和聯絡,保持溝通渠道暢通。

挑戰伴隨機遇,COVID-19相關生物藥和疫苗的需求湧現了商機,對此,藥明生物組織了大型科學家研發團隊,開發COVID-19新藥,由於公司是僅有幾個有能力加快潛在療法開發和生產的的生物藥CDMO,且令單抗項目DNA至IND的研發時間得以大幅縮短,期內成功引入逾10個COVID-19單抗項目至研發管線,並已有3個COVID-19項目IND申報,展現極強大的研發能力,在疫情下擴大了競爭優勢。

愚人結語

除了激增的COVID-19項目需求,中小型生物技術公司、大型製藥公司都趨向於增加生物藥發現、開發及生產的外包,中國亦有一系列支持創新生物藥開發的政策,國內CDMO產業未來仍然會迅速發展,支持藥明生物的高估值。

藥明生物現價於180港元附近,動態市盈率逾170倍,高追難免感到心理困難,考慮到公司於6月30日才以每股137港元配售4,500萬股,在基本面沒有重大改變下,短短不足兩個月已有逾3成升幅,投資者不妨加入投資清單中,候低再作部署。

編輯:Yan

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Dennis Au沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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