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衝關發行價失敗 投資者應趁機低吸小米嗎?

事隔兩年,小米(SEHK:1810)終於向發行價17元關口挑戰,可惜市場利淡消息頻出,小米終未能企穩。小米跟發行價真的是咫尺天涯嗎? –

事隔兩年,小米(SEHK:1810)終於向發行價 17元關口挑戰,可惜市場利淡消息頻出,小米跟隨大市回落,未能企穩。小米跟發行價真的是咫尺天涯嗎?

疫情下突顯基本面韌性

小米股價自 5月起表現強勢,兩個月內升幅近七成。市場偏好科技產業自然是推動股價上漲的動力之一,但期內小米也有表現其相匹配的經營實力。

今年首季疫情肆虐,消費市場萎縮,但小米仍能實現營收 497億元(人民幣・下同),同比升 13.6%;經調整淨利潤 23億元,同比升 10.6%,實現了逆市增長的強勢。同時,期內毛利率 15.21%,升 3.3個百分點,升幅創下了集團新的紀錄。

根據Canalys的報告,全球TOP5的手機品牌廠商當中,小米在今年首季的出貨量增速全快。而備受市場憧憬的 IoT及生活消費品業務增長亦保持強勁,保持全球規模最大的消費級IoT平台的領先地位。今年3月小米MIUI月活躍用戶 3.31億,同比升 26.7%;IoT平台已連接IoT設備數 2.52億台,同比增 42.6%;AI助理「小愛同學」的月活躍用戶數突破 7000萬,同比升 54.9%;米家App月活躍用戶數亦破 4000萬,同比升 53.4%。

股神巴菲特曾說:「海水退潮就知道誰沒穿褲子游泳。」小米在疫情陰霾下交出了硬淨的業績,反映集團商業模式和小米生態圈的強大生命力,各細分業務都表現強勁,基本面韌性可看高一線。

二季度中,小米在 618電商節中全平台銷售金額突破 100億,同比大升 54%,在京東、天貓、蘇寧三大平台得到多達 256項第一。可望集團業績承接一季度的良好勢頭,同時支撐股價向上。

管理升級,為重啟創業做好軟硬件準備

7月29日,小米公佈曾學忠加入集團,出任小米集團副總裁兼手機部總裁,負責手機產品的研發和生產等工作,向CEO彙報。曾學忠曾先後擔任中興通訊原執行副總裁、紫光集團原全球執行副總裁、紫光展銳科技有限公司原CEO、5G 產業技術聯盟常務理事長等相關職位,是 5G領域的名將。

在中興任職期間,曾學忠曾推動中興終端全面轉型改革,捨棄集團行之10年的機海戰術,轉型互聯網思維,爲中興注入年輕化創新特質,與小米現時的風格定位類同。加上曾學忠在中興是銷售出身,有豐富的市場運營能力和管理經驗,在中興內部曾被稱「曾十億」,其加入有望為小米的手機業務提供增長動能。

自 2019年起,小米積極引入行業優秀管理者:金立集團原總裁盧偉冰、小辣椒手機創始人王曉雁、中興手機原副總裁苗雷、聯想集團原副總裁常程、華爲原BG副總裁楊柘。同時,小米成立集團戰略委員會,專責戰略規劃,由集團董事長兼CEO雷軍出任主席,集團副董事長林斌出任副主席,集團首席戰略官王川出任委員。集團管理升級並吸納人才,為集團未來的創新做好架構及智慧的軟硬件準備。早前雷軍曾表示,小米將在十週年之際重新開啟創業,這或許很值得市場及投資者期待。

投資結語

小米的互聯網業務和 IoT業務仍在成長期,又有優秀的經營數據作支撐,是長線可取的投資標。

雖然智能手機業務的增長性受市場空間所限,但小米 CEO雷軍積極為小米灌注新概念及業務,雖然十劃未有一撇,難以衡量成長前景或潛在風險,但仍值得投資者在低股價時收集。截至 7月31日現價市盈率 31.2倍,處於合理至吸引水平,投資者可分注買入部署。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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