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買友邦不如買內險股?

友邦 (SEHK:1299)上半年業績表現失色,未來前景明顯以內地為重心,投資者是否乾脆買內險股更好? –

友邦 (SEHK:1299)上半年業績表現色,股東應佔溢利大跌35%,新業務價值亦按年下跌34%當中香港繼續成為重災區,新業務價值大跌68%之餘,亦已被內地取代,成為友邦最重要的新業務市場。          

友邦的前景明顯以內地市場既然如此,投資者不如乾脆買內險股好過?

新冠病毒打擊大,上半年業績乏善可陳

友邦這份中期業績報告,相信是很久以來最難看的一份報告

友邦向來偏好引以為傲的新業務放報告最前面,動輒30%50%的增長數字令投資者感興奮。2020年新冠病毒來襲,影響比去年香港社會動盪更激烈香港市場因為內地訪客人數驟減新業務價值跌68%第1季度本來只有中港市場新業務倒退,亞洲其他市場仍有雙位數字增長,但踏入第2季後泰國、新加坡、馬來西亞這些亞洲較大市場亦相繼受疫情影響,加入倒退行列

友邦的新業務可謂全面滑鐵盧再看「正常」財務資料本期間友邦之淨保費及收費收入按年增長3.3%,可是投資回報大幅下跌60.3%,拖累總收益按年下跌19.0%另外來自聯營公司及合資公司的收入倒退37%,股東應佔溢利下跌34.6%至21.97億美元。

這次放榜唯一的好消息,大概就是中期息增加5%至每股35港仙小股東們可以鬆一口氣。

前景亮點,全在中國市場

就在業績公布前兩天,即月18日,友邦人壽保險有限公司在上海正式成立,成為中國首間獲得批覆的外資獨資人保險公司之前的分公司,現已成為子公司,無論對內地金融業友邦,都是標誌性時刻。

公司將改稱為「友邦人壽」,成立後業務範圍即時可拓展至中國大陸更多區域友邦表示在北京、上海、廣州、深圳、天津等都設有分,並計劃挑選10至12個重要省份拓展業務,包括四川、河南、湖南、湖北等,希望盡快獲批牌照。  

今年上半年,內地市場取代香港市場,成為友邦新業務價值最高的市場;雖然期間內地新業務按年下跌13%,隨着內地經濟活動逐漸回復正常,下半年新業務應可看好。

友邦相對內險股的優點和缺點

既然友邦的前景那麼倚訪港內地客以至內地市場投資者何不直接買內險股如中國平安(SEHK:2318)、中人壽(SEHK:2629或中國人保 (SEHK:1339)

最大的分別,當然是友邦業務範圍遍及亞洲市場雖說中國保險市場的規模冠絕亞洲,以人均價值而言,新加坡及香港都可貢獻高價值保單在內地市場起飛前,其他亞洲市場有力支撐,現時中港以外的市場佔新業務約4成未來亦可作後盾,分散風險。     

另一大分別,是客戶對外資保險的品牌印象,與內險股始終有異,這亦是為何千千萬萬內地客戶特地來港買保險的原因隨着金融科技快速發展,新一代虛擬保險選擇越來越多年輕客觀念不同也許改變現時局面不過,這可能主要影響車險、旅遊險等業務,至於最賺錢的壽險,相信會維持傳統形態,客戶對外資保險有一定信心。

友邦是外資保險公司中,在中國市場最深的品牌,在1992年首間獲准進入中國市場外資保險公司,如今亦是首間外資獨資保險公司。如看好內地保險市場前景,友邦仍是穩陣的選擇。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So(筆名) 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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