Insights

買5G股前要知道的一件事

美中之間的科技戰正將一個增長市場變成雷區。 –

全球首個5G網絡已於一年前完成部署,但Gartner預計,今年僅得10%的手機能支援更高速的網絡。5G手機選擇有限、覆蓋範圍較小和月費較貴將令這個新興市場的短期增長受制。

不過,在克服這些發展時期的障礙後,該公司預計,到2023年將會有56%的手機支援5G網絡。5G網絡還將透過無線晶片將醫療保健、自動化工廠、智能家居、智能城市、國防系統和無人駕駛汽車等其他領域連接到物聯網。

Grand View Research預計,全球5G服務市場在2021年至2027年的年均複合增長率將達到43.9%,將成為多間晶片製造商、無線營運商和電子設備製造商的關鍵增長市場。筆者最近重點介紹了這板塊最值得買入的幾隻股,包括愛立信(NASDAQ:ERIC)高通(NASDAQ:QCOM)Skyworks Solutions

但在「出手」前,投資者應了解一個關鍵議題:美國和中國之間不斷升級的科技戰及其對5G市場的影響。

為何美中兩國會在5G網絡上衝突?

中國仍然非常依賴美國的技術。該國大部分個人電腦和伺服器仍採用英特爾(NASDAQ:INTC)的CPU,而大部分智能手機均採用高通(Qualcomm)的晶片組,美光(Micron)亦在中國銷售一大部分記憶體晶片。

過去,多間美國公司與中國公司簽署合營協議,以打入中國市場。美國聲稱,這些交易迫使部分美企將其知識產權轉讓給中國的合作夥伴。

A visualization of network connections across a city.

圖片來源:Getty Images。

為減少對美國供應商的長期依賴,許多中國科技公司加大了自主研發零部件的力度。當中的一些公司(包括華爲在内)是由與中國政府關係密切的人士領導。其他公司,如中國最大的晶片製造商中芯國際(SMIC),則得到中國政府的直接投資。

近年來,中國的晶片製造商已研發出自己的CPU、流動設備晶片組、記憶體晶片和其他核心零部件。這些晶片的性能一般不及美國的同類產品,但兩國在某些關鍵範疇的差距正在縮小。

電訊設備市場就是其中之一。據Dell’Oro Group的數據,有三十多年歷史的華為去年以28%的市佔成爲龍頭。華為正協助無線營運商在全球推出5G網絡,而其亦是全球最大型的5G手機生產商之一。

美國聲稱,華為在5G領域的野心及其據報與中國政府的連繫對美國構成安全威脅,因中國可獲取受保護的網絡和個人數據。因此,美國試圖透過將華為列入貿易黑名單來妨礙其進展。該黑名單禁止美國公司(或任何使用美國技術的公司)向華為出售產品。華為一再聲明,其爲私營公司,「沒有第三方」持有公司任何股份,包括中國政府在內。

為何投資者必須關注這場「戰爭」

這場大戰將從三大方面影響投資者。首先,若有更多國家仿效美國的做法棄用華為的設備,華為在電訊設備市場的兩大勁敵愛立信和諾基亞 (NYSE: NOK)或取得更多5G合約。不過,這些收益或被在中國所損失的合約所抵銷,例如今年較早時諾基亞便失去中國移動的5G合約。

其次,這場戰爭對英特爾和高通等在華取得可觀收入的美國晶片製造商構成長期威脅。英特爾最近將其數據中心晶片的生產轉移至中國,以免受貿易黑名單牽連,而高通最近亦向美國政府提出請願書,要求政府容許其繼續向華為銷售晶片。若這些權宜之計失敗,兩間公司或會失去大量訂單。

最後,美中之間日益加深的分歧突顯出華為、字節跳動和騰訊等中國企業在海外擴張時面臨的重大挑戰。只要其他國家的政府不信任中國,這些公司便很可能難以證明自己不受中國政府控制、影響,又或服從於中國政府。

重點

對許多公司及其投資者而言,5G市場意味著一個利潤豐厚的增長機會。然而,多間公司可能會被捲入這場中美貿易戰的戰火之中,因此投資者在假設所有相關公司都可從5G熱潮中賺錢之前,宜先做足「功課」。

延伸閱讀

Leo Sun持有中國移動及騰訊控股的股票。萬里富持有和推薦吸納高通、Skyworks Solutions和騰訊控股的股票。萬里富推薦Gartner及英特爾的股票。萬里富遵循披露政策

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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