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這隻網絡安全股有前途又抵買

Check Point Software Technologies一直發展理想,現在估值比競爭對手都要平,但前景看俏,絕對是網絡安全市場一隻滄海遺珠。 –

Check Point Software Technologies一直發展理想,現在估值比競爭對手都要平,但前景看俏,絕對是網絡安全市場一隻滄海遺珠。

多得新冠肺炎疫情,Check Point Software Technologies (NASDAQ:CHKP)過去幾個月表現強勢。這間網絡安全公司雖然在4月撤銷年度業績指引,表示疫情存在太多變數,但之後公佈的業績證明,疫情沒有減慢公司的發展動力。毫無疑問,Check Point股價最近令人看好。

Check Point的升幅不算驚人,但公司在疫情期間,受惠遙距工作的趨勢,加上服務需求激增,業績完勝華爾街分析師的預期。公司最近交出的第二季業績,同樣看到類似趨勢。

Check Point業務發展平穩

Check Point第二季收入按年增長4%至5.06億美元,非通用會計準則(non-GAAP)下的盈利增長15%至每股1.58美元。華爾街分析師則預期收入為4.882億美元,而每股盈利1.43美元。不過Check Point並未給予業績指引,表示營商環境存在「很多」變數。

但這不應令投資者看淡,因為公司上季業務全線報捷,訂閱收入按年增長10%至1.64億美元,佔總收入近三分之一。更重要一點,Check Point不單訂閱收入上升,同時能有效降低成本。公司的網絡安全訂閱業務,成本從去年同期的650萬美元,降至這季的610萬美元。

因此,Check Point這季的淨收入按年增長近6%。由於公司趁估值低密密出手回購股票,減少流通股數目,所以每股盈利的增長幅度更大。

另外有一點更重要,Check Point看來準備十足,有條件在未來幾季保持這種增長動力。公司雖然沒有具體交待這季新增客戶的數字,但上季就明確表示「大額合約數目穩步增長」。Check Point行政總裁Gil Shwed指出,疫情期間,公司能夠從新的垂直行業獲取新客戶。他在最近的業績電話會議上指出:

… 我們這季在新增客戶方面成績不錯。我們繼續看到金融服務等常規業務保持動力,但令我驚喜的,就是我們成功在其他行業取得客戶。我們在醫療、政府、科技、運輸、通訊,還有酒店等領域,都取得一些重大生意。在疫情期間,在這些行業取得7位數和8位數交易訂單,自然並不容易。

不過,Check Point上季的遞延收入增長4%,不算十分標青。遞延收入是指公司預先收到的服務收入,但服務之後才會提供,對於Check Point這類專門靠訂閱為生的公司,遞延收入可反映未來收入的增長情況。相比之下,公司去年同期的遞延收入增長更加亮眼,達到11%。

正如行政總裁Tal Payne指出,遞延收入增長放緩,可能由於客戶「要求訂閱費或付款優惠」。這確實令Check Point短期的前景蒙上陰影,但投資者不應過分擔心,因為公司有很強的資產負債表,足以捱過任何不利因素。

再多幾個賣點

Check Point截至第二季有近39.6億美元現金、可售證券和短期存款,季度結束時又沒有任何債務。

除了銅牆鐵壁的資產負債表,Check Point的估值亦很吸引。公司的市盈率(P/E)只有22倍,預測市盈率19倍,比起增長更快的同行Palo Alto NetworksFortinet等,估值便宜很多。

所以投資者如果想在網絡安全市場揀蟀,希望找到一隻價值股,既有穩定增長,又有穩健的資產負債表,這樣就值得留意Check Point Software Technologies,因為在這場百年一遇的疫症下,此股可說無驚無險,勝算十足。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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