香港電視（SEHK：1137）成功由虧轉盈，兼計劃拓新業務，有潛力再倍升？ – 
新冠肺炎疫情為線下零售業帶來沉重打擊，但電商卻在疫市強勢崛起，本地電商龍頭——香港電視（SEHK：1137）更成功由虧轉盈，值得投資嗎？
疫市掀起強烈順風
新冠肺炎疫情導致大眾外出消費意欲大減，消費力由線下轉至線上，利好香港電視旗下電商平台業務增長。集團旗下平台的商品品類廣泛，其中較多為生活消費品，可受惠於在家工作、在家學習趨勢下大眾在家時間增加，用於家庭及生活消費的預算增加。
期內，香港電視的訂單總商品交易額達27億元，同比增長約114%，今年6月份的平均每日訂單量更較去年6月份增加近100%至29,800張訂單，惟上半年的平均訂單值按年下跌約4.2%。
盈利能力顯著改善
訂單規模在疫市顯著擴張，香港電視的盈利能力受惠改善。大眾消費力在線上渠道釋放，家庭消費因而受惠升級，如選購較高定價商品的意欲提高，集團的直接商品銷售毛利率受惠擴張3.1個百分點至28%，特許銷售收入及其他服務收入的混合佣金率更提升4.3個百分點至23%。
銷售收入基礎大幅擴張，加上邊際貢獻增加，電商平台的營運效能受惠提升，如配送成本佔已完成訂單總商品交易額的比例較去年同期降低4.5個百分點至11.4%。規模經濟效益帶動下，香港電視由虧轉盈，在今年上半年錄得約1.1億元溢利，相對去年同期近1.6億元虧損。
投資加強平台實力
雖然疫情帶來的順風終會減弱，但期間平台用戶黏度有所提高，集團指出大部分生意增長來自2019或之前的舊客戶，新客戶貢獻不足20%，反映疫情期間原有客戶對於香港電視旗下平台的依賴度進一步提高。
展望下半年，香港電視預期訂單總商品交易額將錄得輕微環比增長。疫市加快電商滲透，香港電視亦已明確提出未來三年的投資計劃，包括擴建電子配送中心，加設配送中心，增添送貨車，以及升級電腦硬件及軟件，目的是增加自動化執貨及儲存系統處理容量，以應付未來持續擴張的電商訂單規模。此外，未來計劃開拓外賣及輸出電商服務等均值得憧憬。
結語
香港電視受惠於疫情順風而成功踏入盈利階段。展望長線，香港電商市場滲透空間依然龐大，在本地享領先優勢的香港電視有望成為大贏家。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。
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