Insights

騰訊如何受惠於美國的禁令?

美國對中國企業發動一連串的打擊,為何騰訊(SEHK:700)反而從中得益? –

中美局勢不斷升溫,手機軟件程序TikTok一直是這場博弈的焦點,但美國最近有意瞄準其他内地科技公司,將其捲入這場政治風波。

美國總統特朗普發出行政命令,威脅禁止任何美國公司或個人與微信進行交易。消息一出,騰訊SEHK700股價受壓。

筆者將在本文探討如果微信在美國被封殺,究竟對騰訊的業務有多大的影響,以及情況是否真的這麽差。

微信的美國市場

微信現在有超過10億的月活用戶(MAU),毫無疑問,是中國最受歡迎的社交軟件程序。

在内地,微信早已不只是一個社交軟件,用戶可以透過微信進入騰訊的生態圈,來處理大大小小的事,例如社交叫外賣網購玩手游等等,微信的成功也全賴生態圈。但在海外市場,微信尚建立獨有的生態圈,還只是一個普通的手機社交程序。

根據Statista的數據,微信在美國只有大約150萬個月活用戶,不到其總數的1%。而且在美國使用微信的人,主要是用它來與中國的用戶保持聯係。微信的用戶大部分都還是在内地。

微信作爲一個社交平台,為騰訊的生態圈提供流量,通過生態圈裏的游戲支付等功能變現。在美國,因爲缺乏此生態圈,微信能為騰訊提供的收入非常有限。

微信從未是美國主流的應用程序。相比之下,TikTok在美國就成功得多了。

敵人的敵人,就是我們的朋友

儘管TikTok的運營時間不長,但據估計,TikTok在全球已擁有8億月活用戶,在美國就有約8000萬月活用戶,佔TikTok全球月活用戶的10%。美國對字節跳動來説,是非常重要的市場。

失去美國市場對字節跳動的影響,顯然要比騰訊大很多,作爲競爭對手的騰訊,反而能從中得益

從戰略上來看,美國市場是字節跳動跟其他内地科技巨頭談判的重要籌碼,因為除了它以外,内地沒有任何一家科技公司可以在美國有如此驕人的成績。内地科技巨頭可以憑著字節跳動的成功,跟它合作打進美國市場。

字節跳動一旦失去美國市場,内地科技巨頭,特別是騰訊,定會毫無顧慮地在内地市場將置諸死地。美國反倒幫了騰訊。

結語

騰訊股價因爲可能被一個少於1%用戶的市場封殺受挫。這樣的市場反應,實在令人有點難以費解。

禁令只是提及到微信,並不包括整個騰訊集團。當然,這禁令有可能以後會包括整個騰訊,届時對騰訊業務的影響要比現在大很多,特別是因爲騰訊在美國有不少重要的游戲投資。

騰訊的股價調整,很可能已經反映了市場對此的憂慮。但筆者認為到目前爲止,騰訊的估值還未完全反映出,它能受惠於字節跳動退出美國市場的場景。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alec Tseung 持有騰訊SEHK700的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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