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騰訊能否打破網遊收入勁升四成後回落的魔咒?

騰訊(SEHK:700)剛公布次季業績,不可不知其網絡遊戲業務有一個魔咒,就是有關業務季度收入按年增逾40%,下一季就無以為繼,未來騰訊能否扭轉宿命? –

騰訊控股(SEHK:700)剛公布次季亮麗業績,不過,原來公司網絡遊戲業務有一個魔咒,只要有關業務收入按年增長超過40%,下一季就無以為繼。而今年第三季有關收入增長能否扭轉宿命?

騰訊第二季營業額為1,148.9億元(人民幣.下同),按年上升29%;純利331.1億元,按年上升37%。業績最大亮點為網絡遊戲收入按年勁升40.2%至382.9億元,創2017年第三季以來按年增長最快的季度。可惜,公布業績翌日公司股價卻報跌,或是投資者對第三季網絡遊戲收能否維持40%高速增長存疑?

然而,第三季屬遊戲行業的消費旺季,加上《地下城與勇士》手遊版尚未推出,或可帶來增長憧憬,冀為騰訊網絡遊戲收入注入嶄新增長動力。

集團第二季網絡遊戲收入大增,是基於持續以出售「皮膚」及開發新遊戲模式,作為網遊業務貨幣化的手段。例如,《王者榮耀》在週年慶活動上發布首款「皮膚」。另外,騰訊亦與Tesla (NASDAQ: TSLA)合作,為射擊遊戲《和平精英》引入「皮膚」等。

今年次季增幅勁預示見頂?

統計2014年至今年第二季期間數據,騰訊季度網遊收入按年增長超過40%僅得4次。不過,集團網絡遊戲收入增幅有其特定規律,就是某個季度網遊收入按年增逾40%,緊接季度收入的按年增幅無以為繼。再過多一兩個季度,網遊收入增幅更急跌。最顯著例子為2007年。

2017年第三季騰訊網遊收入按年急升47.8%,一年後更轉升為跌。2014年第二季集團網遊收入為110.8億元,按年上升45.9%。翌年第二季升幅更放緩至17%,然後才出現反彈。

扭轉宿命要靠兩款新遊戲

然而,筆者認為,今年第三季騰訊網遊收入按年增幅維持約40%,難度卻不大。因為去年第三季網絡遊戲收入只有286億元,屬相對低基數。其次,第三季騰訊將推出《龍之谷2》及《劍俠情緣2》這兩款手遊,相信有助網遊收入按年增長維持四成。

何況,騰訊自律意識高,懂得避免內地監管機構啟動暫停發出遊戲版號的嚴厲制裁措施,同時又避過急升後爆跌的局面。集團為提升防沉迷系統,寧可押後推出《地下城與勇士》這款遊戲,兼顧用家體驗及監管需求,才有機會令大熱遊戲《地下城與勇士》在第三季或以後長賣長有。

結語

傳統上第三季為網絡遊戲消費旺季;第三季已過了大半,投資者可以從TowerSensors統計iOS數據了解市況,7月騰訊旗下《PUBG》收入為2.088億美元,為月內收入最高的遊戲。同月《王者榮耀》收入為1.92億美元,按年勁升34.8%。有這個數據引路,投資者不用擔心第三季遊戲收入增長無以為繼了。

編輯:Cyrus Li

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Steven Cheung持有騰訊股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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