Insights

8月份心水選股

獲電子商務支持的自營就業正在加速發展。 – Bull stocks

電子商務在今年備受關注。根據美國普查局(U.S. Census Bureau)的數據,於2020年上半年,在線商店的銷售額增長超過18%,此在很大程度上抵銷零售額與2019年上半年相比整體下降3.4%的不利影響。

尤其令筆者吃驚的是,即使發生巨大轉變,普查局的資料顯示,只有不足20%的購物是透過互聯網進行。隨著新型冠狀病毒疫情改變了消費者行為,令很多企業變得冗餘,亦令科技的發展趨勢加快,筆者認為電子商務在今年及未來多年將繼續保持高速增長。Etsy (NASDAQ:ETSY) 因此為筆者的8月份心水選股。

與同業的相對價值

Etsy於提供今年首三個月的最新業績後股價飆升。該在線手工業者市場公佈其平台的商品銷售總額(GMS)為13.5億美元,按年增長32%,此令收入增加34%至2.28億美元。然而,由於實施封鎖措施,業務於3月下旬至4月增長加快。儘管變數範圍廣泛,但管理層表示,預期第二季度GMS按年增長80%至100%,而收入則按年增長70%至90%─該報告將於8月5日公佈。

鑑於電子商務的整體發展,以及電子商務軟件公司Shopify (NYSE: SHOP)的報告顯示,其第二季度的銷售商品價值增加119%,Etsy很可能會達致目標。然而,即使Etsy股票於年初至今暴漲150%,筆者仍然認為此為相對價值。其交易價格為一年期預期銷售額的9.3倍,而Shopify則是令人難以置信的41倍。誠然,Shopify可能具有更大的長期潛力,因為其一直於信貸服務及物流基礎設施方面投入巨資,以支持其小企業客戶。然而,此絲毫不會削弱Etsy本身幫助全球手工業者將其商品在網上上市的長期潛力。

此外,Etsy亦有利可圖。作為一家持續將資金投入新計劃的高增長公司,此屬一項重大成就。於過去一年,該在線市場於8.77億美元的收入中保留了1.9億美元的自由現金流(基本利潤按收入減現金經營及資本開支計算),自由現金利潤率接近22%,表現屬良好。

自僱人士的市場

該等數字全部均為針對當下,但筆者看好Etsy未來十年的前景。該公司正處於國內外電子商務不斷增長及勞動力結構轉變之間的十字路口。在互聯網支持下,自僱及創業人數持續上升,加上目前很多人因疫情而面臨失業,此令更多人選擇開始為自己建立事業。

Etsy的市場對很多人而言均非常合適,而且該公司已證明其為280多萬使用其服務的活躍賣家的良好合作夥伴。這點在第一季度便可引證,當時Etsy能夠動員約6萬名賣家生產口罩,僅4月份便售出價值1.33億美元的口罩。該電子商務平台奮力應對提供高需求產品的挑戰,並協助成千上萬的商家夥伴在極其困難的時期保持收入。

雖然這是軼事趣聞,但筆者認為此展示出電子商務的力量─既可靈活地滿足消費者的需求,又可支持創業的新興工具。由於Etsy的股票正以其他一些高水平同業股票的相對價值買賣,Etsy是筆者8月份的心水選股,原因為該在線市場正協助全球過渡至數碼商務。

延伸閱讀

Nicholas Rossolillo及其客戶擁有Etsy及Shopify的股票。萬里富持有及建議吸納Etsy及Shopify的股票。萬里富遵循披露政策

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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