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Roku投資者要做的一點:請無視管理層看淡行業前景

管理層對電視廣告開支即將恢復並不樂觀。 –

管理層對電視廣告開支即將恢復並不樂觀。

Roku (NASDAQ:ROKU) 公佈的業績,超出華爾街分析師所預期,但投資者在消化管理層致股東信件後,依然拋售這隻增長股。Roku的所有核心指標(收益、賬戶、串流時數)均表現優秀,但管理層重申,整體電視廣告市場仍面對不確定性。

管理層在新聞稿指:「我們認為電視廣告的總開支,在2021年才能回復COVID-19前的水平。」「我們未能達到爆發疫情前的預期,但仍對公司發展廣告業務的能力充滿信心。」

此番言論令部分投資者憂慮。管理層在年初表示,預期2020年的收益將增長約42%。投資者自此降低預期,但Roku在第二季的收益仍按年增長42%。 

收益增長可能在今年下半年和2021年初繼續放緩,但Roku的整體投資價值大致不變:消費行為正轉向以串流為主,尤其是播放廣告的串流媒體,而Roku處於最佳位置把握此趨勢。

聚焦市佔率

聯網電視廣告持續斷奪走傳統電視的市佔率。COVID-19疫情嚴重打擊廣告行業,但加快了廣告開支由傳統模式,轉移至數碼影片廣告的步伐。 

電視廣告開支持續減少,但Roku的廣告收益卻在迅速增加。因此,雖然整體市場收縮,但公司仍成功搶佔在電視廣告開支的佔有率。當市場重拾增長(不論是下季還是明年),Roku將可憑藉提高佔有率,帶動業務大幅增長。

Roku不但佔據整體電視廣告市場的佔有率,同時亦在努力與亞馬遜The Trade Desk等對手競爭。 

Roku革新旗下Dataxu需求方平台,在上季度重新推出OneView。Roku平台業務負責人Scott Rosenberg在第二季財報電話會議上表示:「是次更新確實擴大了我們與廣告客戶的業務合作範圍。」他亦指,公司目前正擴大可與Roku合作的廣告商類型,使他們能夠在Roku平台接觸更多發佈商廣告資源。

此外,Roku正尋求新的合作關係,希望讓廣告更加有效,並為營銷商帶來更多可計量的投資回報。例如上季度便與Kroger合作,為該公司提供零售數據,與亞馬遜的廣告數據分析業務互相競爭。

放眼未來發展

Roku的長遠前景未有受損,管理層在致股東信件重申:「我們認為Roku的產品和服務,比過去任何時候更具相關性。」 公司其後公佈數據支持說法 ─ 4,300萬活躍賬戶僅次於亞馬遜的Fire TV,但Roku用戶似乎參與度較高。

Roku剛剛公佈創紀錄的第二季業績,但管理層不認同賬戶有增長,認為只是把未來的新賬戶拉前至本季。行政總裁Anthony Wood在財報電話會議表示:「我們觀察到的指標似乎顯示,今年不但一切都在提前成長,連帶串流媒體的轉移及活躍賬戶增長也加快。」換言之,管理層和投資者可以預期,今年餘下時間的賬戶增長將可保持強勁。

只要這些基本指標不斷改善,且Roku繼續投資廣告科技,便能支持公司的長遠發展。當電視廣告市場回復增長,用戶基礎擴大和參與度增加,將可推動收益大幅上揚。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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